Еженедельный обзор рынков финансовых активов от 06.02.23

Cодержание:

Центральные банки не разочаровали инвесторов на прошлой неделе. В среду ФРС США, как и ожидалось, повысила процентные ставки на 0,25%. ФРС замедлила темпы, но планирует продолжать повышение до тех пор, пока инфляция не начнет снижаться к целевому уровню около 2%. По словам главы ФРС Джерома Пауэлла, ограничительный подход придется сохранять в течение некоторого времени, поскольку ФРС не хочет, чтобы инфляция вернулась. "Мы прошли большой путь, полный эффект еще предстоит ощутить", - сказал Пауэлл, добавив, что хотя центральный банк проделал большую работу, а экономика значительно замедлилась за последний год, впереди еще много работы. В частности, рынок труда все еще остается напряженным, что подтвердили данные, опубликованные в пятницу. "Темпы роста числа рабочих мест замедлились, рост номинальной заработной платы тоже, но рынок труда все еще не сбалансирован", - сказал Пауэлл в комментариях после объявления решения.
Банк Англии также повысил свои ставки в десятый раз подряд, на 0,50% до 4,00%. В своем заявлении после объявления ставки Банк Англии отметил, что "прошлое повышение банковской ставки, как ожидается, будет оказывать все большее влияние на экономику в ближайшие кварталы", и что инфляционные риски по-прежнему перекошены в сторону повышения. Таким образом, если появятся признаки более значительного давления, потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. В то же время, Бо пересмотрел свои прогнозы роста и "оценивает ВВП в 2023 году -0,5% (ноябрьский прогноз: -1,5%), 2024 -0,25% (ноябрь: -1%), 2025 +0,25% (ноябрь: +0,5%), исходя из рыночных ставок."
Также ЕЦБ не стал удивлять и повысил процентную ставку на 0,50% до 3,00% и планирует продолжить заданный темп на следующем заседании в марте. По словам главы ЕЦБ Кристин Лагард, по-прежнему ожидается слабый рост, поскольку "высокая инфляция и более жесткие условия финансирования сдерживают расходы и производство". Однако Лагард отметила, что экономика более устойчива, чем ожидалось, и рост заработной платы может восстановить часть покупательной способности. Также "важно начать сворачивать фискальную поддержку", сказала она, поскольку дальнейшие фискальные меры могут усилить инфляционное давление, что потребует более жесткой реакции ЕЦБ.

Индексы

Американские акции закончили неделю разнонаправленно: DJIA завершил неделю с небольшими потерями, но S&P 500 показал очередную неделю роста благодаря хорошим макроэкономическим данным, а технологическому Nadaq особенно помогли результаты Meta. В четверг после результатов среды акции последней прибавили 23%, что стало самым большим дневным приростом за почти десятилетие.

Европейские акции также завершили неделю в плюсе, поскольку инфляция замедлилась быстрее, чем ожидалось, а экономика неожиданно выросла. Панъевропейский индекс STOXX Europe 600 завершил неделю ростом на 1,23%, немецкий индекс DAX прибавил 2,15%, французский CAC 40 - 1,93%, а британский индекс FTSE 100 поднялся на 1,76%.

Сырьевые товары

Золото, как и другие драгоценные металлы, показало худший недельный результат за последние семь месяцев. Хотя цена на золото взлетела после заседания ФРС, данные с рынка труда, как первичные заявки на пособие по безработице в четверг, так и NFP и безработица, свидетельствуют об опасениях дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, что не на руку цене на золото, в отличие от доллара США, и впервые почти за месяц она упала ниже 1 900 долларов США за унцию.

Цена на природный газ в США также продолжила свое неуклонное падение, несмотря на приход морозной погоды в ключевой северо-восточный регион США. В течение недели цена достигла самого низкого уровня с декабря 2020 года, упав более чем на 16% за неделю, и уже потеряла 63% с последнего пика в декабре 2022 года.

Форекс

Недельному росту доллара США способствовали пятничные данные по рынку труда США, которые значительно превзошли ожидания, благодаря чему американская валюта только за пятницу укрепилась более чем на один процент против корзины валют. Британский фунт упал до самого низкого уровня по отношению к доллару США с 6 января, в то время как по отношению к евро и японской иене доллар США является самым сильным с 19 января.

"После заседания ФРС казалось, что рынки имеют преимущество - они все еще рассчитывали на снижение ставки, они понизили процентные ставки, и они понизили доллар, и теперь, я думаю, 48 часов спустя ФРС выглядит так, как будто они могут снова взять верх", - сказал Марк Чандлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex в Нью-Йорке.

Макро

Самые большие ожидания и одновременно самые большие сюрпризы пришлись на конец недели в США. Уже в четверг удивили еженедельные заявки на пособие по безработице, которые упали до самого низкого уровня за девять месяцев. Министерство труда сообщило, что в январе работодатели добавили 517 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что примерно втрое превысило консенсус-прогноз и стало самым большим приростом за последние шесть месяцев. Уровень безработицы снизился до 3,4%, самого низкого уровня с 1969 года.

Европейская экономика неожиданно выросла на 0,1% в четвертом квартале, согласно предварительным данным (прогноз -0,1%), а годовой рост замедлился с 2,3% до 1,9%, хотя ожидалось, что рост составит 1,8%. Инфляция также преподнесла сюрприз: рост цен замедлился с 9,2% до 8,5% в годовом исчислении, тогда как рынки ожидали повышения на 9,0%. Однако базовая инфляция, исключая цены на энергоносители и продукты питания, осталась на рекордно высоком уровне в 5,2% по сравнению с предыдущим годом.

По обе стороны Атлантики мы также увидели лучшие, чем ожидалось, показатели индексов PMI, как в производственном секторе, так и в секторе услуг. Хотя производственный сектор по-прежнему остается ниже отметки 50, что указывает на сокращение, сектор услуг в ЕС подтвердил рост выше уровня 50, а в США индекс PMI ISM неожиданно вырос до 55,2.

За чем следить на этой неделе?

Центральные банки ЕС и США на прошлой неделе повысили ставки, как и ожидалось, и на этой неделе повышение ставок ожидается в основном от некоторых из их официальных лиц. Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит уже в понедельник, затем в конце недели к ней присоединятся вице-президент Луис де Гиндос и член Исполнительного совета Изабель Шнабель, а также президент центрального банка Германии Йоахим Нагель.
Многое ожидается и от главы ФРС Джерома Пауэлла, особенно на фоне неожиданно сильных данных по занятости в прошлую пятницу. Помимо Пауэлла запланированы выступления еще нескольких чиновников ФРС, включая президента ФРС Нью-Йорка Джона Уильямса, президента ФРС Миннеаполиса Нила Кашкари и президента ФРС Атланты Рафаэля Бостика.
В четверг Германия опубликует отложенные с прошлой недели данные по инфляции за январь, которые, как ожидают экономисты, снова ускорятся, а в пятницу Великобритания опубликует данные по ВВП, которые, как ожидается, покажут, что в четвертом квартале экономика страны не достигла стабильности, едва избежав рецессии.
После того, как большинство центральных банков приняли решение по ставкам на прошлой неделе, Австралия, где инфляция достигла самого высокого уровня за 33 года, примет решение по ставкам на этой неделе.

TELEGRAM | INSTAGRAM | TRADINGVIW