Еженедельный обзор рынков финансовых активов от 24.10.22
- Политико-экономические проблемы в Великобритании завершились не только отставкой премьер-министра Лиз Трусс, но и понижением кредитного рейтинга Великобритании агентством Moody's со стабильного до негативного.
- Агентство сохранило рейтинг на уровне Аа3б, но учитывая "повышенную непредсказуемость в принятии политических решений на фоне слабых перспектив роста и высокой инфляции", прогноз понижен. Moody's также напомнило, что существуют серьезные "риски для доступности долга Великобритании в связи с вероятным увеличением заимствований и риском устойчивого ослабления доверия к политике".
- Все началось с того, что бывший министр финансов Квази Квартенг хотел помочь экономике, объявив о сокращении налогов на 45 миллиардов фунтов стерлингов, не обеспеченных финансированием, наряду с дорогостоящим планом по ограничению тарифов на электроэнергию для домохозяйств и предприятий.
- Перед новым канцлером Джереми Хантом теперь стоит задача восстановить доверие к государственным финансам Великобритании путем снижения государственного долга как доли экономического производства в среднесрочной перспективе.
🌏Индексы
Акции показали один из лучших недельных результатов в этом году и лучшую неделю за последние четыре месяца. С начала недели инвесторы положительно отреагировали на высокие показатели банковских акций. Акции энергетических компаний также показали хорошие результаты, поскольку цена на нефть, несмотря на усилия США, смогла укрепиться. В конце недели спекуляции о возможном замедлении темпов повышения процентных ставок ФРС помогли акциям.
Европейские акции росли с начала недели, в основном благодаря новостям из Великобритании, где направление фискальной политики было изменено на противоположное, а премьер-министр Лиз Трусс в итоге была вынуждена уйти в отставку. Панъевропейский индекс STOXX Europe 600 завершил неделю ростом на 1,27%, французский CAC 40 прибавил 1,74%, немецкий DAX вырос на 2,36%, а британский индекс FTSE 100 прибавил 1,62%.
🌏Сырьевые товары
Падение цен на природный газ более чем на 20% стало одним из главных событий на сырьевом рынке на прошлой неделе. За этим стоят несколько факторов, основными из которых являются мягкая погода в Европе, все еще относительно высокая цена на газ и ограниченный спрос на этот товар, в дополнение к нескольким судам, стоящим у берегов Европы в ожидании разгрузки.
🌏Форекс
В конце недели японская иена снова оказалась в центре внимания, пара USDJPY за два часа упала с отметки 151 до 144. В субботу утром газета Nikkei сообщила, что японское правительство и Банк Японии провели интервенцию на валютном рынке, однако Министерство финансов Японии отказалось от комментариев. Интересно, что интервенция произошла в тот момент, когда ликвидность на рынке была на низком уровне, поскольку торги в Лондоне заканчиваются и трейдеры готовятся к выходным. Спекулянты на укреплении доллара по отношению к иене в результате могут понести еще большие потери.
🌏Макро
Цены в Европе продолжают расти. Инфляция в Еврозоне, возможно, и не достигла 10% в годовом исчислении, как показали предварительные данные, но 9,9% - это рекордный уровень. По сравнению с августом, в сентябре цены выросли на 1,2%. Базовая инфляция также выросла до рекордно высокого уровня в 4,8% в годовом исчислении. В Великобритании годовой темп роста цен снова увеличился, поднявшись до 10,1 в сентябре после падения до 9,9% в августе. В месячном исчислении цены выросли на 0,5%. Базовая инфляция выросла до 6,5%, что является самым высоким показателем за последние тридцать лет.
В среду чиновники ФРС напугали инвесторов, когда президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что если инфляция не замедлится, то он не видит причин для замедления повышения процентных ставок. Но в статье Wall Street Journal, опубликованной позднее на этой неделе, сообщалось, что некоторые чиновники ФРС не хотят продолжать быстрый темп ужесточения денежно-кредитной политики и хотят прекратить повышение ставок в следующем году. Они хотят выяснить, что их шаги в этом году замедляют экономику, а продолжать в нынешнем темпе будет невозможно.
Рост ипотеки в США все больше давит на рынок жилья, что также было видно по продажам существующих домов, которые упали восьмой месяц подряд в сентябре на 1,5% до 4,71 млн, что является самым низким показателем с мая 2020 года.
🌏За чем следить на этой неделе?
- В начале этой недели мы получим предварительные данные по индексам менеджеров по закупкам в Европе и США, которые дадут нам представление о том, как обстоят дела в производственном секторе и секторе услуг. В Европе, в частности, ожидается дальнейшее падение активности. Позже на неделе мы увидим данные по потребительскому доверию, на этот раз из Германии (Ifo и GkK) и США (Conference Board).
- Наиболее важные данные поступят в конце недели. Вскоре после 14:00 ЕЦБ объявит, на сколько процентных пунктов он ужесточит свою монетарную политику. В целом, ожидается дальнейший рост на 0,75%, несмотря на надвигающуюся рецессию. Однако инфляция выше 10% является хорошим аргументом для дальнейшего ужесточения.
- Вскоре после этого будут опубликованы первые предварительные данные по ВВП США за 3 квартал. После двух квартальных спадов ожидается рост на 2,1%.
- Затем в пятницу мы увидим данные по инфляции и предварительные данные по ВВП в Германии, после чего будут опубликованы данные по индексу расходов на личное потребление, который является любимым индикатором инфляции ФРС для принятия решений по ставкам.