Цели и стратегии на фондовом рынке

Хотел немного поговорить о целях.

Все мы приходим на биржу, и многие из нас особенно на старте не знают что покупать, почему и зачем. Как правило вся проблема в том, что большинство не ставит себе цели - то есть нет ясного понимания - зачем ты пришёл на биржу. Давайте я расскажу об основных стратегиях, которые есть на бирже, как вижу это я, а вы найдёте для себя наиболее подходящую.

1. Консервативная стратегия пассивного инвестирования. В этой стратегии можно обозначить разные подстратегии, которые я упомяну ниже, но ключевая цель этой стратегии такая - сохранение и приумножен6ие капитала. Ключевой момент - сохранение. То есть если например вам 35, и у вас стоит цель накопить на пенсию, то как вы будете копить? Большинство будет просто откладывать деньги на счету или складывать их под подушкой, но тут есть явные минусы - во-первых эти деньги могут и не дожить до вашей пенсии - вы их потратите раньше, потому что они легко доступны. И второй минус - деньги просто будут копиться, но не преумножаться, а хуже то что они могут таять. То есть допустим вы положили деньги 20 лет назад, и регулярно докладывали в копилку - вы конечно накопите, но тот факт что рубль обесценивается - съест большую часть ваших сбережений. Подробно об этом я рассказывал в этой статье. Вы конечно можете хранить деньги в долларах или евро. Так лучше, но не забывайте про комиссии при покупке и продаже. И не забывайте, что доллары и евро тоже обесцениваются - не так быстро как рубль, но всё же. В общем всё это я уже подробно рассказал в статье, ссылку на которую дал выше. Итак мы решили - ок, идём на фондовый рынок. Но что же нам тут делать?

Первое что надо осознать, что при таком способе инвестирования мы отбираем акции в свой портфель на долгий срок. То есть по сути мы действуем по стратегии "купил и забыл". Не надо каждую неделю смотреть выросла или упала акция - горизонт инвестирования 5-10 лет. Здесь конечно не всё так просто, и даже тут есть свои подстратегии:

1) ETF. Для большинства отличный способ простого увеличения капитала. Что такое ETF - это фонды, торгуемые на бирже. То есть в отличии от хэдж-фондов или ПИФов, бумаги этих фондов вы можете купить прямо на бирже, то есть у своего брокера. Такие фонды как правило представляют из себя набор акций, подобранных по определённому признаку - так например это могут быть крупнейшие компании России или США, или это могут быть акции какого-то конкретного сектора экономики, например IT-сектора или биотехнологий. Также это могут быть облигации или фонд, состоящий например только из золота - чтобы у вас была возможность инвестировать в золото, не покупая при этом его. ETF очень подробно описаны. Вот так например выглядит ETF на индекс технологичных акций NASDAQ

Тут же можно посмотреть состав фонда и узнать какие акции в него входят

Долго разбирать ETF не буду - инструмент достаточно простой, и пользоваться им очень просто, брокер как правильно даёт исчерпывающую информацию по исторической доходности, составе и т.п., дополнительную информацию про конкретный ETF можно найти в интернете. Для диверсификации вы можете вложить в разные фонды - американские акции, российские акции, золото, облигации. Такой портфель не будет давать большую доходность, однако на большом отрезке времени она точно перекроет инфляцию и принесёт больше прибыли, чем банковский депозит.

2) Облигации. Как правило крупные фонды всегда держат облигации в своём портфеле, так как считается что это самые надёжные бумаги. Ну тут конечно стоит оговориться - наиболее надёжные гос. облигации, или ОФЗ. Есть также и корпоративные облигации, но там риски заметно выше, так как банкротсво какой либо компании намного вероятнее банкротсва государства - будь то Россия, США или Евросоюз.

В облигации я никогда не лез, но вкратце знаю как они работают. Допустим правительство России выпускает облигацию федерального займа (ОФЗ) сроком погашения 5 лет номиналом 1000 рублей. Что это значит - в течение 5 лет государство выплачивает вам каждый квартал купонные выплаты, а после истечения 5 лет выплачивает последний купон и 1000 рублей. При этом когда такая облигация торгуется на бирже, она может как дешеветь так и дорожать. То есть вы например можете купить такую облигацию спустя 2,5 года за 900 или 1100 рублей. Это если совсем вкратце. Я в облигации никогда не лез, и поэтому более подробно рассказать не смогу. Как правило доходность ОФЗ чуть выше вклада в банке, а риски минимальны (от есть если страна объявит дефолт)

3) Дивидендные акции. Одна из популярных стратегий это приобретение дивидендных акций. Не все компании платят дивиденды, и не всегда они большие. Эта стратегия чем-то напоминиет предыдщую, но есть отличия. Допустим вы покупаете акции компании Лукойл. Див. доходность на данный момент составляет 12%, что очень хорошо - средняя процентная ставка по вкладам сейчас около 3,5%, то есть получается что вы зарабатываете в 4 раза больше, чем если бы держали деньги на счету в банке.

Но тут есть свои подводные камни...

Во-первых див. доходность может меняться. Сейчас она высокая, потому что акции торгуются очень дёшево. Если мы рассматриваем всё тот же Лукойл - сейчас он торгуется по 4550, в то время как до мартовского падения стоил на максимуме 6700 (я их к слову продал в январе по 6640). То есть если мы купили акции по 6600, то див. доходность была бы 8%, так как расчитывается она из базовой стоимости. Но если вы купите акции по текущей стоимости, то для вас див. доходность будет 12%. Поэтому подобные акции хорошо подходят для дивидендной стратегии

Но это ещё не все подводные камни. Второй момент. Например вы купили акцию Лукойл по 4500, и исправно получали знатные дивиденды 5 лет к ряду по 12%. Получается что к сентябрю 2025 года вы заработали 60% прибыли, или 2700 рублей. Но чтобы они стали прибылью, вам надо вернуть свои инвестиции. То есть если вы положили деньги в банк и они вам капают по 3,5% вы заработаете за это же время 17,5%, или 787,5 рублей (без учёта сложного процента, на самом деле будет больше). Потом вы забираете свои 4500 из банка и получается что у вас на руках 4500 + 787,5 = 5287,5 рублей. Акции Лукойл вы тоже можете продать спустя 5 лет, но допустим что спрос на нефть и нефтепродукты через 5 лет упал ещё сильнее, и акции подешевели вдвое и стоят 2250 рублей. И получается у вас в итоге 2250 + 2700 = 4950 рублей. И заработали то вы не так уж и много, и оказывается что вклад в банке выгоднее. То есть тут у нас есть риски, и они намного выше чем в ETF или облигациях ОФЗ, и про это нельзя забывать. Компания в которую вы вложились может даже обанкротиться, и тогда очень вероятно сумма ваших вложений (не считая дивидендов конечно) испариться. Именно поэтому в такой стратегии диверсификация очень важна. Желательно вложить как минимум в 20 разных акций равными частями. На российском рынке очень много компаний с хорошими дивидендами, у компаний США дивиденды намного ниже. Но тут не стоит забывать про то, что покупая акции США, вы инвестируете в долларах, а покупая акции РФ - в рублях. И в то время пока рубль обесценивается относительно доллара, все ваши дивиденды тоже обесцениваются. Так например с начала года по текущий момент рубль потерял 22,5% относительно доллара, а за последние 10 лет 63%. Здесь тоже можно использовать диверсификацию - инвестируя половину денег в рублях, половину в долларах.

Но и на этом подводные камни не заканчиваются. Многие дивидендные инвесторы забывают, что в случае падения выручки или прибыли компании могут порезать свои дивиденды или вовсе отменить, и сейчас многие крупные компании идут по этому пути. То есть получается что вы расчитываете на какой-то средний дивиденд (например для взятого в примере Лукойла средний дивиденд за последние 5 лет 6,8%, а так как вы покупате акции дёшево, то расчитываете что и дивиденды у вас будут большие - все 12%. Но вот кризис на нефтяном рынке продолжается, доходы компании падают, прибыль на нулях, компания уже не может платить столь высокие дивиденды и урезает их например вдвое - и вот они уже ниже ваших ожиданий - 6%, да при этом ещё и котировки продолжают падать. Тут конечно стоит смотреть какой именно % компания выплачивает дивидендами от своей прибыли. В случае с Лукойлом это 55%. То есть если прибыль упадёт вдвое, то получается что они должны будут отдавать инвесторам 110% прибыли. Какое-то время они могут так поступать, но тогда будет расти их кредитная нагрузка, а деньги на балансе очень быстро таять.

Что я этим всем хочу сказать. Во-первых я ни в коем случае не хочу сказать, что Лукойл плохая компания. На мой взгляд возможно это лучшая нефтеперерабатывающая компания, но вот сам нефтегазовый сектор сейчас переживает не лучшие времена. И как скоро настанут лучшие, и как хороши они будут - большой вопрос. С другой стороны пока актив дешёвый покупать его под дивиденды его выгодно, потому что чем он дешевле, тем выгоднее получается годовая прибыль в %. В целом стратегия имеет место быть, и можно искать интересные бумаги, но я лично решил что это не моё.

Это пожалуй 3 ключевые стратегии пассивных инвесторов. То есть они наилучшим образом подходят вам, если у вас нет большого запаса времени, чтобы мониторить рынок. ETF тут самая простая, и в принципе можно просто остановиться на ней. Облигации ОФЗ посложнее и малоприбыльны, но максимально надёжны. Акции самые рискованные, но и прибыль максимальная. Можно даже разделить свой портфель на 3 стратегии - это тоже неплохой элемент диверсификации. Но конечно тут надо ещё понимать, что ваша гибкость в применении той или иной стратегии напрямую зависит от количества ваших денег. Опять же стратегия с ETF наилучшим образом подходит для небольшого капитала - бумаги фондов как правило стоят весьма недорого, при этом покупая их вы инвестируете в широкий спектр бумаг, таким образом диверсифицируя свой риск. Российские ОФЗ стоят в среднем 1000 рублей (номинал), что тоже весьма недорого. С акциями сложнее всего. Так например если ваш капитал на текущий момент, который вы хотите инвестировать составляет 30.000 рублей, то купив всего одну акцию Лукойла за 4500, вы уже потратите 15% своего портфеля. Некоторые бумаги, такие например как Норильские никель, который стоит сейчас 18.822 вообще съедят большую часть вашего портфеля. А для хорошей диверсификации нужно, как я выше писал, хотя бы 20 бумаг, купленных в равных долях.

Итак давайте перейдём к следующей стратегии

2. Инвестиции в растущие бумаги. Суть этой стратегии проста, но для хорошего её использования понадобится чуть больше времени для изучения ценных бумаг. Расскажу о ней поподробнее.

Если вкратце, то тут мы инвестируем в компании роста, то есть такие компании, у которых растут финансовые потоки, и у которых есть хорошие перспективы дальнейшего роста. Для того чтобы найти интересные бумаги, достойные инвестирования, понадобится перерыть кучу бумаг из разных секторов экономики, ознакомиться не только с их финансовыми показателями, но и узнать чем занимается компания, какие у неё перспективы, какие новые рынки она может и хочет освоить и т.д. Очень часто это акции технологических компаний, и это неудивительно, потому что мы вступили в эру технологий, мы пользуемся ими постоянно, и за ними будущее. Но технологий очень много в разных секторах экономики, компаний просто невообразимое количество - как совсем маленьких, так и гигантских.

Здесь, как вы понимаете, лучше инвестировать в акции, торгуемые в USD, потому что на нашей бирже очень мало компаний роста. Их в буквальном смысле можно перечислить по пальцам. При чём в USD можно покупать как американские компании, так и китайские, и европейские, и даже российские. Но в первую очередь акции роста - это всё же американский рынок.

Для анализа финансовых показателей бумаг я использую сайт gurufocus. Однако он подходит только для американского рынка (биржи NYSE и NASDAQ), для аналитики по другим рынкам нужна подписка, а цена на неё кусачая.

Итак, мы ищем бумаги с хорошими финансовыми показателями, и при это недооценнённые рынком. Например Intel, о котором я писал тут, и добавляем такие бумаги к себе в портфель. Дальше мы держим эту бумагу в своём портфеле, расчитавая на рост котировок в будущем. В отличие от дивидендной стратегии, тут мы как правило не получаем дивидендов, но после продажи бумаги получаем прибыль благодаря росту котировок. Intel наверное нельзя назвать в чистом виде растущей компанией, потому что выручка растёт не всегда равномерно. Но растущих компаний на американском рынке очень много, вот пример одной из них:

За последние 5 лет выручка компании выросла со 107 млрд долларов в год до 281 миллиарда, то есть почти в 3 раза. В 2020 году рост продолажается, и цена на акции продолжает расти. Так например если бы мы купили акцию Амазон в сентябре 2015 года и продали бы спустя 5 лет в сентябре 2020 года, то мы бы заработали порядка 500%, то есть вложенные деньги выросли бы в 6 раз! Навряд ли столько можно заработать на дивидендной стратегии. Большинство крупных компаний США являются растущими компаниями - инвесторы в них вкладываются, потому что они растут - это и Google, и Microsoft, и Facebook, и Nvidia и многие другие. Рост котировок как правило чуть ли не напрямую отражает рост выручки. Однако и у этой стратегии есть свои подводные камни.

Во-первых, если у вас небольшой портфель (например 30.000 рублей), то навряд ли эта стратегия вам подойдёт - ведь многие акции тут стоят очень дорого. Скажем тот же Amazon или Google вам будет вообще недоступны для покупки. А если вы и сможете купить 1 акцию Microsoft, то это съест большую долю вашего портфеля, сильно нарушив диверсификацию. А для этой стратегии диверсификация не помешает. Можно конечно найти растущие компании с невысокой ценой акций, но в этом случае гибкость вашего выбора оказывается минимальной.

3. Стратегия венчурного инвестирования. Здесь не имеется ввиду настоящее венчурное инвестирование, когда вы вкладываете деньги в стартап на этапе его основания. Нет. Я имею ввиду компании, которые уже вышли на рынок, и многие из них уже заработали репутацию, однако эти компании до сих пор не показывают прибыль. То есть эти компании уже зарабатывают, у них есть выручка, но пока что они живут на деньги инвесторов и кредиторов, так как чистой прибыли у них нет, а есть только убыток. Таких компаний предостаточно и среди знакомых нам всем. Это например Tesla, Uber, Lyft - все они ещё пока работают в минус.

Вкладывать в такие компании это большой риск, однако иногда это может быть очень перспективное вложение, которое спустя 5-10 лет может принести нам огромную прибыль. Для поиска хороших компаний по этой стратегии нам придётся глубоко погрузиться в изучение деятельности компании, и... поверить в неё - здесь иначе никак. Чтобы максимально обезопасить себя при использовании данной стратегии, лучше не вкладывать в одну компанию больше 1% своего депозита. Ну и здесь нам конечно же понадобится усидчивость, чтобы не продать компанию как только её акции удвоятся, потому что здесь мы ждём роста в 10 или даже в 100 раз. Звучит невероятно правда? Но если бы например вы купили Теслу 5 лет назад и сейчас продали, то заработали бы около 1000% прибыли, а если бы вы купили её 10 лет назад, когда она только разместилась на бирже, то заработали бы более 10.000%!!! То есть ваш капитал увеличился бы более чем в 100 раз! Находить подобные компании может быть непросто, но очень прибыльно. Однако как несложно догадаться такие компании могут также с лёгкостью пойти ко дну, так как в отличие от крупных компаний, у них ещё не сформировался достаточный запас прочности. Именно поэтому в данной стратегии важна высокая диверсификация (не более 1% на позицию). И конечно же такая стратегия явно не подходит новичкам на рынке.

4. Трейдинг. Наиболее рискованная стратегия. Здесь мы покупаем бумаги не на долгий срок, а на какой-то короткий или средний срок. Это может быть срок от нескольких часов до нескольких месяцев.

В основе успешного трейдинга как правило лежит технический анализ. То есть анализ движения цены в прошлом и прогнозирование на этой основе его движения в будещем. Сигналом на вход служат определённые паттерны, сигнализирующие о вероятном поведении цены.

Помимо технического анализа можно также использовать и фундаментальный анализ, однако он не будет так хорошо работать на коротких отрезках времени. Однако есть трейдеры, которые торгуют на отчётах или новостях.

Вариантов трейдинга (так называемых торговых систем) великое множество, их можно использовать по отдельности, можно комбинировать, можно использовать стечение объстоятельств, чтобы получить максимально высокую вероятность ожидаемого события. Ключевой момент тут - вероятность.

Для подобной работы нужно уметь работать с вероятностями, и осознавать риски отклонения математической дисперсии как вверх, так и вниз. На данный момент я перешёл именно к этой стратегии, потому что много лет профессионально играя в покер, я познакомился с тем что такое мат. ожидание, математическая дисперсия, риск-менеджмент, и знаю как мириться с локальными убытками на короткой дистанции. Опять же на данный момент я лишь пробую этот метод, и вполне возможно мне он не подойдёт или я буду что-то менять со временем. Но до того как прийти к этому, я пробовал разные стратегии. Пока что эта стратегия кажется мне наиболее удачной, однако она требует достаточно много времени для анализа. Если у вас нет времени или желания разбираться в графиках, то вам эта стратегия не подойдёт.

Резюме:

Итак подытожу. Первое что вам надо понять, если вы пришли на фодновый рынок - какова ваша цель? Крайне важно дать себе ответ на этот вопрос. Если вы не планируете заниматься трейдингом и тратить на это время, то не рассматривайте фондовый рынок как способ заработка, а тем более быстрого - такая иллюзия присутсвует у многих кто приходит на биржу, и именно из-за этого большинство и теряет там деньги. Поэтому если вы пришли на фондовый рынок и выбираете именно инвестирование, а не трейдинг, то первое что нужно понять - это не место где вы можете заработать деньги, это место где вы можете сохранить и приумножить. То есть в этом плане лучше всего сравнивать вложения в фондовый рынок с вложением в банк, только с большей доходностью. Если вы хотите в течение полугода удвоить или утроить свой капитал, то вам явно не на биржу. На биржу лучше всего откладывать сбережения в долгий ящик, которые вы планируете использовать лет через 10-20 - например на пенсию.

Такого моё видение стратегий на рынке, какой стратегией или комбинацией стратегий пользоваться - решать вам.