Covered Call

AKA Buy Write

Стратегия

Продажа опциона колл обязывает нас продать наши акции по страйку при требовании того, кто купил наш опцион.

Чаще всего такую стратегию открываем в тот момент, когда уже видим хорошую прибыль по купленным нами акциям. В таком случае отлично подойдет продажа ОТМ коллов.

С другой стороны, мы можем одновременно купить акции и продать коллы, уменьшив тем самым среднюю цену купленных активов.

Профиль стратегии на дату экспирации

Сетап

Купить акции (если еще не владеем),
Продать опцион колл со страйком S,
Цена акции ниже S.

Уровень сложности

Newbie

Когда открывать

Есть уверенность в росте цены акций до определенного уровня или хотя бы не ее падение.
Уже владеем акциями, которые приносят неплохую прибыль и хотим сдоить еще больше.

Мы довольно нейтральные бычки, более того мы не против продать акции по определенной цене, если ими владели, офк.

Точка безубыточности

Цена акции - премия от продажи колла

Наилучшее стечение обстоятельств

Зависит от нашей цели:

хотим продать акции и получить дополнительную прибыль от продажи колла: цена акции ушла выше страйка,
хотим оставить акции, но получить прибыль от продажи колла: цена акции находится максимально близко к страйку.

Конечно, мы не хотим, чтобы цена акции улетела далеко вверх, так как тогда мы "недополучим" прибыль, но вспомни Золотое правило №4.

Максимальный профит

(Страйк - цена акции) + премия от продажи опциона

Максимальный лосс

Самый большой риск связан с падением цены акции, однако продажа опциона в какой-то степени смягчает его

Влияние на маржу

Нет

Время

В этой стратегии - время наш друг, потому что цена опциона с течением времени падает

Волатильность

Мы хотим, чтобы IV падала, потому что цена опциона при ее падении будет уменьшаться

Но не сильно, серьезно. В зависимости от нашей цели, высокая волатильность может помочь акции отрасти быстрее, но в базовом случае - хотим волатильность ниже.

Что можно добавить

Возможно, после роста цены акций в сторону страйка есть смысл дополнять позицию до коллара, таким образом, можно захеджить профит.

Как и когда закрывать позицию

Логичнее всего закрывать позицию незадолго до экспирации опциона, так как влияние тетты на его стоимость может негативно сказываться на профите
ИЛИ дождаться момента, когда просто заберут акции

Примеры

SBUX 110 Buy Write

Открыв такую стратегию будем иметь:

100 акций SBUX с средней 106.47$,
премию за продажу колла в 220$ (если продавать средней).

К экспирации возможны 3 варианта развития событий:

SBUX > 110
у нас забирают акции по цене страйка -> профит = (110-106.47)*100 + 220 = 353 + 220 = 573$.
104.27 < SBUX < 110
акции остались у нас, при этом можем их продать по рынку:
104.27 - "виртуальная" средняя акций у нас в портфеле -> профит = (SBUX - 104.27) * 100 = ( 0 ; 573 )$
SBUX < 104.27
акции у остались у нас, при этом мы теряем (104.27 - SBUX)*100$, продав их по рынку.

Вывод

Плюсы:

дает профит даже при штиле цены акций,
если мы уже владеем акциями, которые ушли выше, чем средняя цена - всегда можно получить большую прибыль, чем просто продав эти акции,
можно зациклить эту стратегию, виртуально уменьшая среднюю по акциям в портфеле,
не требует обеспечения.

Минусы:

не выявлены, но стоит обратить внимание на 2 негативных момента:
можно лишиться акций, если их цена преодолеет страйк,
если цена акций уйдет намного ниже средней, есть большой риск стать "инвестором", поэтому стоит выбирать такие компании, акции которых мы готовы держать.

Обязательно пользуемся при наличии акций, так как это поможет давать лишние несколько баксов к профиту. Если акций нет - лучше открывать другие стратегии.
Если мы все-таки решились на открытие такой стратегии:
рассматриваем опционы с экспирацией в течение 30-45 дней, чтобы ощутить временной распад опционов во всей красе, и высоким IV, чтобы получить больше в качестве премии за продажу.

Ты все еще не попробовал? Бегом на Инвестопидию, там все это разжевали тысячу лет назад.