Naked Put

AKA Short Put, Uncovered Put

Стратегия

Продажа опциона пут обязывает нас выкупить акции по страйку при требовании того, кто купил наш опцион.

Когда используем эту стратегию, хотим, чтобы опцион истек и не был востребован. Именно поэтому чаще всего продаются опционы OTM.

Стратегия кредитная - мы получаем деньги при ее открытии. При этом наш профит фиксирован и довольно мал, но риск неограничен. Единственная причина, по которой трейдеры открывают такую стратегию - большая вероятность ее отыгрыша при продаже очень OTM путов, однако если рынок идет против нас - нужно обязательно иметь стоп-лоссы и следить за развитием событий.

Сетап

• Продать опцион пут со страйком S,
• Цена акции выше S.

Уровень сложности

Queen

Чистой воды спекуляция. Подходит только для супер-опытных торговцев. Стратегия не для слабонервных.
Разве что мы хотим купить акции по страйку...

Когда открывать

Не ожидаем падения цены акции ниже страйка

Мы неопределившиеся бычки, вроде вверх, хотя можем и постоять, НО только не вниз.

Точка безубыточности

Страйк - премия от продажи пута

Наилучшее стечение обстоятельств

Цена акции не падает до S и ниже

Максимальный профит

Ограничен премией, полученной при продаже опциона

Максимальный лосс

Теоретически риск стремится к: (страйк) - премия за продажу

Влияние на маржу

Большее значение из:

• стоимость пута + (20% * стоимость базового актива – стоимость ОТМ)
• ИЛИ стоимость пута + 10% * стоимость базового актива

Более того, нужно понимать, что это значение будет постоянно пересчитываться, то есть всегда существует вероятность принудительного закрытия позиции.

Время

В этой стратегии - время наш друг, потому что цена опциона с течением времени падает

Волатильность

Мы хотим, чтобы IV падала, потому что цена опциона при этом будет уменьшаться

Что можно добавить

• Если акция резко улетела высоко вверх, всегда логичнее закрывать с профитом в 60-80%, чем ждать до экспирации, так как есть большой риск сильного пуллбэка
• Если акция собирается совершить пуллбэк после ралли - можно добрать до бир пут спреда, в таком случае можно дополнительно заработать на коррекции цены,
• Если мы видим, что цена акции движется в определенном коридоре - можно добрать до шорт стренгла. Таким образом получится снять дополнительный профит.

Как и когда закрывать позицию

• Откупать с профитом в 60%+, так как менее рисковые позиции имеют не сильно большой потенциальный профит, но морозят довольно много маржи - нет смысла держать дальше.
• Откупать с любым профитом или лоссом при движении цены не в ту сторону, если все пошло не по плану, логичнее закрыть позицию с небольшим лоссом, иначе существует риск потери бОльшей части капитала.
• Откупать за 5-10 дней до экспирации, за это время тетта съест большую часть стоимости опциона.

Примеры

Текущая цена SBUX = 106.47$

Вывод

Плюсы:

• можем получить акции по цене ниже текущей,
• легко достроить до других стратегий при изменении ситуации на рынке.

Минусы:

• требует очень большого обеспечения,
• маленький профит,
• "неограниченный" лосс.

Часто богатые дяди продают путы, но мы же с Вами не такие богатые, да?
Непредсказуемая стратегия, обычно приносящая довольно малый профит, отлично заменяется более сложными, но менее рисковыми стратегиями.

Я даже не знаю, как можно еще заманить кого-нибудь на Инвестопидию.