Ключевые аспекты торговли фьючерсами

В данной статье мы постараемся рассказать понятным языком, не погружаясь глубоко в детали, о ключевых моментах торговли деривативами (фьючерсами) и разберем основные возможности такого типа сделок.

Что такое деривативы (фьючерсы)?

Фьючерсы — это юридический контракт содержащий обязательства, согласно которым две стороны соглашаются обменять определенный актив по указанной цене в будущем. Покупка контракта исключает право обладания активом.

В разделе торговли фьючерсами любой крипто биржи, Вы найдете панель управления кредитным плечом (Leverage). Независимо от выбранной Вами для торговли биржи, реализация данной опции будет примерно одинаковая. Дальнейшие наши примеры мы будем показывать на бирже Binance.

Вызов опции управления кредитным плечом

В правом верхнем углу располагается вызов опции управления кредитным плечом. При нажатии на него, Вы увидите раскрывшееся меню.

Меню управления кредитным плечом

В этом меню пользователю предлагается выбрать необходимый для него размер плеча, для активации которого необходимо нажать на кнопку "Подтвердить" (Confirm)

Использование кредитного плеча и его арифметика

Представим себе ситуацию, что Вы располагаете торговым депозитом в 2000$ и открываете сделку на споте на 1000$, а цена купленного Вами актива вырастает на 10%. После завершения сделки, доход по этой сделки составит 10% от участвующего в ней объема, что равно 100$. Ваш баланс будет 2100$, а общий прирост Вашего торгового депозита составит 5%.

Расчет прибыли по успешной сделке на споте

Если на аналогичный объем средств (1000$), Вы откроете точно такую же сделку на фьючерсах с плечом 10х, как на скрине выше, Вы получаете некое "умножение" движения цены актива на размер выбранного Вами плеча. Другими словами, рост актива будет не 10%, а 100%😱. Таким образом, имея аналогичный рост цены актива на 10%, как в случае со спотовой сделкой, Ваша прибыль по данной сделке составит 1000$😱, что будет эквивалентно приросту Вашего депозита на 50%.

Расчет прибыли по аналогичной успешной сделке на фьючерсах

Привлекательно звучит, неправда ли? А если выставить плечо не 10х, а 20х? А если 50х? Потрясающая прибыль может потенциально получиться, да?

Вот как раз "потенциально" - ключевое слово в данной фразе. Потому что потенциально, это может получиться и убыток, который будет сформирован путем умножения Вашего капитала, участвующего в сделке, на кредитное плечо. 10х, 20х, 50х... При рассматриваемом выше варианте, когда Вы открываете сделку на 50% депозита (1000$) с плечом 10х, даже движение цены актива всего лишь на -5% в противоположную сторону, приведет к потенциальному убытку в 500$, что будет равно потере 1/4 всего Вашего торгового депозита.

Расчет убытка по сделке на фьючерсах

Цена ликвидации и фиксация убытков

Независимо от типа сделок, которые Вы торгуете (как на споте, так и на фьючерсах), до тех пор пока Ваша сделка открыта, текущий убыток является "виртуальным". Фактический же урон своему депозиту Вы наносите только тогда, когда закрываете сделку в убыток и, таким образом, фиксируете его, переводя из разряда условно "виртуального" в абсолютно реальную потерю Ваших денег.

Возвращаясь к нашему примеру становится очевидно, что при спотовой сделке есть возможность "пересидеть" неблагоприятный период ситуативного снижения цены (хотя не факт, что цена актива вернется на предыдущие свои значения, а еще более не факт, что это снижение цены будет ситуативным). Тем не менее, просидев какое-то время в сделке, Вы можете "переждать" даже весьма серьезную просадку. Ведь Вы имеете право обладания приобретенным активом и можете хранить его у себя столько, сколько считаете нужным.

Кардинально иная ситуация в случае фьючерсной торговли. Во-первых, каждый день Вы будете отчислять бирже средства за удерживание своего контракта. Таким образом, длительное удерживание актива уже становится проблематичным да и далеко не всегда является целесообразным. Во-вторых, в отличии от спота, на фьючерсах есть цена ликвидации/банкротства Вашего депозита.

Цена ликвидации - это некая пороговая стоимость актива, с точки зрения его убыточности, за которой система начинает ликвидировать/сокращать открытые сделки трейдера, во избежание наступления банкротства его аккаунта.

Эта цена зависит от ряда факторов: размера кредитного плеча, ставки поддерживающей маржи, текущей цены актива и текущего состояния депозита.

У трейдера должен быть некий запас "свободных" средств для того, чтобы биржа оставляла открытым его фьючерсные сделки. Сокращение этого запаса является для биржи сигналом потенциального риска невозможности возврата трейдером заемных денег, и она может начать превентивно сокращать объем его сделок для того, чтобы у трейдера было достаточно средств для погашения задолженности перед биржей.

Возвращаемся к нашему примеру с открытой фьючерсной сделкой на 1000$ с плечом 10х. При движении цены в противоположную ожиданиям сторону, движение актива -10% будет умножено на плечо 10х, что приведет к убытку в -100% по данной сделке, а это -1000$. Это будет эквивалентно потере половины депозита трейдера. Тем не менее, у трейдера остается некий запас свободной маржи в 1000$, которая была не задействована в текущей сделке. Если в сделке был выбран перекрестный режим маржи, то сделка не будет закрыта, так как на ее поддержание пойдет незадействованный капитал трейдера. Но если цена продолжит движение в нежелательную сторону еще на -10%, тогда трейдер потеряет все свои средства и его аккаунт станет банкротом.

Отображение цены ликвидации на графике актива

Таким образом становится очевидным, что при текущих параметрах сделки в нашем примере, цена ликвидации/банкротства аккаунта трейдера будет ровна -20% движения актива в противоположную ожиданиям сторону (если будет активирована опция перекрестной маржи)

Отображение цены ликвидации в строке со сделкой

При открытой позиции на фьючерсах, Вы легко можете найти цену ликвидации данной сделки, которая будет меняться в режиме реального времени исходя из параметров, которые были описаны выше.

Существует два режима маржи: Перекрёстная (Cross) и Изолированная (Isolated).

Изолированная маржа - это индивидуально отведенный под конкретную сделку объем средств. Данный вид маржи позволяет ограничить убытки на уровне размера изначально отведенного для сделки объема денег.

В случае нашего примера, где Вы открыли сделку на 1000$ с плечом 10х, при изолированном режиме маржи, позиция будет автоматически закрыта при движении цены -10% (-10% * 10 = -100%). Другими словами, цена ликвидации будет размещена на графике на расстоянии -10% от точки входа в сделку.

Обратите внимание, что в расчете цены ликвидации активно участвует кредитное плечо, на которое умножается движение и регулируя размер плеча, Вы регулируете цену ликвидации. Сделка с изолированной маржой автоматически закрывается, когда достигается убыток в -100% с учетом умножения на плечо.

Если цена продолжит движение в противоположную Вашим ожиданиям сторону, Вы не лишитесь всего своего депозита, так как при достижении ценой отметки -10% от точки входа, сделка уже будет автоматически закрыта.

Кросс-маржа - это режим, когда в роли поддерживающей маржи выступают все свободные средства на аккаунте трейдера в текущий момент времени. В нашем примере, выбор такого режима маржи позволил бы держать сделку при движении актива до -20%, а не закрывать ее автоматически раньше. Гипотетически, существует вероятность того, что цена, к примеру, достигнув отметки -15% от точки входа в сделку, могла бы развернуться и двинуться в нужную нам сторону. В случае с изолированной маржой, Вы бы уже получили убыток из-за автоматического закрытия сделки при достижения цены ликвидации. А в случае с перекрестной маржой, теоретически, Вы бы могли "пересидеть" эту просадку и вполне могли бы выйти в прибыль.

Адекватный риск-менеджмент

Ок, а что если бы Вы открыли фьючерсную сделку не на 1000$, что являлось половиной от всего Вашего депозита, а всего лишь на 200$, то есть всего на 10% от общего размера Вашего депозита?

Тогда для ликвидации/банкротства вашего депозита при режиме перекрестной маржи, цена актива должна была бы пройти путь не в -20% своей стоимости, а целых -100%. Таким образом, единственным вариантом принудительного обнуления Вашего депозита в таком случаем, могло быть только условие, когда цена актива спустилась к нолю (что практически является невозможным).

Расчет изменения цены ликвидации при разном объёме сделки, но с одним размером плеча

Как видно со скрина выше, чем ниже доля депозита участвующего в сделке, тем дальше придется пройти цене актива в отрицательную сторону, чтобы Вы получили ликвидацию. Таким образом, если в сделке участвует менее 10% от размера своего депозита, при плече 10х, Вы можете быть уверенным, что Ваша сделка не будет ликвидирована биржей.

Помимо доли депозита участвующего в сделке, регулировать ликвидационные риски Вы можете с помощью плеча:

Расчет изменения цены ликвидации при одним объёме сделки, но с разным размером плеча

Если говорить о потенциальной прибыли при исходных, когда в сделке участвовало 200$, актив вырос в цене на 10%, что составило бы рост 100% (10% движения цены умноженных на плечо 10х), что эквивалентно 200$. Это все равно в 2 раза лучше, чем результат спотовой сделки (100$), даже при участии в ней суммы в 1000$.

Сравнение эффективности спотовой и фьючерсной сделки при одних и тех же условиях

Таким образом, фьючерсы позволяют получать ощутимые результаты, даже при участии в сделке незначительной части депозита. На споте, где в рамках нашего примера, имея 2000$ на торговом счету и открывая сделку на 1000$, потенциально Вы можете открыть всего две сделки одновременно, и совокупно заработать на них 200$, если оба актива покажут рост своей цены на 10%. В случае с фьючерсами, располагая всё теми же 2000$, Вы сможете открыть почти десяток сделок одновременно и потенциал Вашей прибыли будет несоизмеримо выше, нежели в случае со спотом. Так, благодаря плечам, и происходит "разгрузка" депозита.

Разгрузка торгового депозита

В кругах неопытных трейдеров, бытует мнение о том, что кредитное плечо является инструментом для увеличения потенциальной прибыли. На самом же деле, основным достоинством использования плеча, является возможность "разгрузки" депозита, которая дает возможность принять одновременное участие в большем количестве сделок. Выше мы привели пример о существенной разнице между спотом и фьючерсами в возможном количестве одновременно открываемых сделок. Далее мы покажем Вам еще немного расчетов, для понимания механизма разгрузки депозита.

Допустим, что Ваши 2000$ Вы разбили ровными частями на 10 сделок (по 150$ каждая), выставили плечо 10х и открыли Ваши трейды. У Вас достаточно поддерживающей маржи для для функционирования этих сделок и Вы ждете их отработку. И в этот момент Вы увидели классную возможность для открытия сделки с шикарной потенциальной прибылью, но понимаете, что свободных для открытия сделки средств у Вас нет. В данном случае, в режиме реального времени, Вы можете изменить кредитное плечо, которое участвует в сделке.

Выше показана таблица, которая разделена на две части. В левой части таблицы видно, что открыто 10 сделок по 150$ каждая, с плечом 10х. Сумма всех сделок равна 1500$, а с учетом кредитного плеча - 15000$. В данном случае, Вы уже не можете позволить себе открыть еще одну сделку, к примеру, на 800$ без учета плеча, так как у Вас нет свободных для этого средств. Но если в каждой открытой сделке, Вы поменяете кредитное плечо с 10х на 30х, что и показано в правой части таблицы, Вы получите те же 15000$ совокупно вложенных средств в сделки (с учетом кредитного плеча), а вот без учета кредитного плеча, сумма всех Ваших сделок будет не 1500$, а уже 500$ (так как Вы пользуетесь более высоким плечом, которое и компенсирует эту разницу).

Таким образом, Вы легко можете высвободить нужную сумму средств для открытия дополнительных параллельных сделок. Именно для решения таких задач и существуют кредитные плечи.

Манипуляция результатами в Telegram-каналах

На примере разгрузки депозита с помощью использования кредитного плеча стала очевидно, что абсолютно разные переменные в паре % депозита + плечо, могут приводить к абсолютно идентичным результатам. НО☝️, подать общественности такие результаты можно по-разному.

Приукрашивание эффективности сделки с помощью большого кредитного плеча

Наверняка Вы часто встречаете такие результаты в сети. Обратите внимание на кредитное плечо. В данном случае оно 200х! 200, Карл!! Если мы разделим такую красивую цифру прибыли 393,99% на размер плеча (200х), то мы получим изменение цены всего-лишь на 1,96%. Вряд ли такое скромное движение цены приведет в такой же восторг, как красивая цифра прибыли почти 400% за сделку.

Таблица взаимозависимость размера сделки и кредитного плеча, по отношению к результатам сделки

В таблице выше, показана взаимозависимость размера сделки и кредитного плеча, по отношению к результатам сделки. На данном примере показаны 7 вариантов сделок, которые привели к абсолютно идентичным результатам, в виде прироста торгового депозита на 1%. Но если посмотреть в столбец "Прибыль по сделке в %", то вместо "несчастного" +1% к депозиту, можно увидеть такие красивые результаты, как +150%, +200% или даже +400% прибыли за одну сделку. В таком виде эти данные не представляют абсолютно никакой ценности. Несмотря на это, многие блоггеры регулярно прибегают к такой манипулятивной практике искажения их результативности.

Единственным индикатором эффективности проведенной Вами сделки, является процент изменения Вашего торгового депозита.

Заключение

Из данной статьи можно сделать следующие выводы:

Фьючерсная торговля предназначена скорее для краткосрочной или среднесрочной торговли, нежели для долгосрочных инвестиций
Кредитное плечо дает возможность участвовать в большом количестве одновременных сделок, благодаря чему повышается эффективность капитала
Наряду с потенциальными возможностями для увеличения дохода, фьючерсы имеют и пропорциональные возможности по генерации убытков
Убытки можно минимизировать благодаря качественному торговому алгоритму и адекватному риск-менеджменту (читайте об этом в отдельной статье)
При ненадлежащем внимании риск-менеджменту, высока вероятность ликвидаций позиций или банкротства Вашего аккаунта
Данные, которые показывают прибыль по сделке с учетом кредитного плеча, не представляют никакой ценности. Всегда нужно оценивать сделку по приросту торгового депозита после ее закрытия.