В поисках тысячи иксов или как анализировать проекты и токены

Все полезные ссылки, материалы по крипте мною собраны и отсортированы в одной таблице , пользуйтесь!) На нашем канале ПРО КРИПТУ ты найдешь обзоры токенов, проектов и аналитику, ждем тебя)

Под проектами я имею ввиду группу людей, которые собрались вместе чтобы создать новую или улучшить существующую технологию, продукт, привлечь деньги (продать токены) и в итоге заработать.

Несмотря на то, что множество проектов сейчас выходят в убыток от цены ICO или даже цены Private sale, я продолжаю искать проекты которые могут стать следующими соланами, полкадотами, юнисвапами и тд (в плане успеха и прибыльности). Медвежий рынок нам подарит возможность покупать токены с рынка не толпясь в очереди из 500к аккаунтов Coinlista и получить свою награду когда наступит бычья фаза рынка.

Содержание:

1. Поиск проектов на раннем этапе
2. Продукт
3. Команда и сообщество
4. Токеномика и утилити
5. Как нас обманывают
6. Как определить недооцененность
7. Как оценить если токена еще нет
8. Какой должна быть DAO treasury
9. Инвесторы
10. Этап переоценки, ожидания толпы
11. Где обитают иксы

1. Поиск проектов на раннем этапе

В идеале - когда о проекте мало кто знает, нет упоминаний в крупных каналах и ажиотажа.

1. Можно подписаться в твиттере на аккаунты самых успешных фондов, чтобы при просмотре профиля проекта твиттер показывал какой фонд уже следит за ним (но подписываются они не всегда) или покопаться в подписках самого фонда.

Среди подписок самих фондов, аналитических сервисов как Messari, Nansen можно отыскать аналитиков и партнеров, и уже смотреть за кем они следят. Список лучших фондов вы найдете в конце статьи.

Один из таких твиттеров фонда paradigm.

2. Следить за проектами в которые инвестирует сразу несколько фондов из списка лучших. В телеграм-канале я делал ПОСТ о том как не упускать такие события и получать уведомления прям на почту.

3. Настроить и использовать умную ленту твиттера, о ней упоминалось в статье криптопиражка и криптохоли.

Продукт

Это один из важных моментов, потому что если продукт/решение, который создает команда окажется рынку не нужен - он так и умрет не увидев крышесносных иксов, из-за того что не будет роста пользователей, не будет новых раундов инвестирования с повышающейся оценкой проекта. Для анализа тут нужно визуализировать, понять будет ли это востребовано сегодня, через месяц, через год и каким образом оно будет приносить доход. Проект должен решать какую-то проблему, упрощать или улучшать уже имеющиеся решения на рынке. В последнем случае нужно сравнивать и понять отличия, преимущества. Если это первопроходец, который делает что-то новое, нужное и вы сможете разглядеть потенциал - неприлично большие иксы будут только вопросом времени (новой фазы бычьего рынка). Обязательно найдется какой-нибудь Sam Bankman из Аламеды, который решил выкупить почти все токены, а потом будет упоминать его, отправляя на новые неприличные ценовые максимумы.

Пример Uniswap - главный DEX, а 1inch - агрегатор который упрощает и позволяет найти лучшие пути обмена (ликвидность). Это разные продукты, но оба нужные. У Uniswap есть преимущества перед другими AMM (что это?): ликвидность, он первопроходец(больше доверия), известность, оба работают в нескольких сетях, это очень важный пункт.

Пару слов о монетизации: Uni берет комиссию за обмен, а 1inch - нет, он зарабатывает на "положительном проскальзывании".

Команда и сообщество

Если команда анонимна и не подтверждены инвестиции от топ-фондов - это звоночек. Ничто не помешает им смыться с вашими стейблкоинами. Если их личности известны - ищите их профили в Linkedin и других соцсетях, смотрите где и как долго они работали ранее, есть ли опыт хотя бы в похожей сфере/должности. GameFi история которая казалась очень успешной сдулась быстро, так как зачастую эти проекты создавались людьми не понимающими в создании игр и привлечении реальных игроков, люди играли ради быстрой прибыли, а не интересного геймплея.

В нормальном проекте всегда должны быть модератоы, админы которые поддерживают связь с сообществом и отвечают на вопросы в чатах, если там тишина, никто не отвечает и активность никакая - печально, или же проект настолько early, что должности комьюнити-менеджера, модера еще не заняты (почему бы тебе их не занять?).

Смотрите на активность соцсетей и их наполнение, когда они были созданы и с каких пор стали активно их вести - в основном это твиттер, дискорд, телеграм. Такие проекты как ATOM, Polkadot, Solana разрабатывались годами и все еще не идеальны. В живом и развивающемся проекте всегда заключаются полезные партнерства, команда делится наработками (изображениями, видео), сообщает о достижениях и иногда проводят AMA. Желательно чтобы кто-то из влиятельных лиц крипто-сферы и партнеров проекта был подписан на твиттер, для удобства анализа используйте coinsguru.

Токеномика и утилити

Одна из важных составляющих успеха токена. Она определяет интерес со стороны инвесторов на IDO и то, как быстро токен будет укатываться в 0 или даже расти. Я бы советовал просто рассмотреть и сравнить токеномики проектов которые вышли с большими иксами (flow,FITFI,IMX) в плане иксов и тех, что вышли в это же время, но не так хорошо, а затем сравнить с теми что более менее держались на этом крипто-сливе (BNB,ATOM,MATIC). На cryptorank можете отсортировать токены по ROI ATH и текущему ROI. А на мессари или в документации проектов найти саму токеномику.

Нужно смотреть на % токенов выделенные фондам/ангелам, команде, адвайзерам, на ICO, резерв (treasury) и на вестинг с клиффом (блокировкой), что важно - на цены по которым брали инвесторы, разумная разница между крайним раундом от фондов и публичным ICO это 2-4х. Чтобы понимать примерные цифры я и предложил выше рассмотреть успешные примеры по токенам. У команды, адвайзеров и фондов должен быть клифф и плавная разблокировка в течение продолжительного времени (2-3года), если токены для ликвидности, стимулирования, и пр целей разлочены - они могут быть слиты в рынок. Используйте messari для просмотра графика разлоков, cryptorank
чтобы узнать цену ICO, private sale, vestlab чтобы знать о предстоящих разлоках токенов.

Если токен уже упал на 80% или даже 95%, это еще не значит, что покупка оправдана. Особенно, касается альткоинов, которые вышли на этом бычьем рынке. Найдите цены по которым покупали инвесторы, фонды, сколько у них осталось иксов после такого падения? Больше 50-100 ? Стоит задуматься. Все ли токены у них уже разблокированы, а если не все, то сколько еще и какое время они будут их получать?

Пример с Moonmbeam (GLMR), цена сейчас 0.7$, падение с пика на 97%

У участников публичного ICO еще х3 к вложенным, но они их уже продали, даже не сомневайтесь. Токены Seed, Strategic, Public Sale уже разлочены, в моменте у них были большие иксы, можно предположить, что они тоже продали бОльшую часть.

Рассмотрим 2 самых ощутимых пункта

Токенам выделенным основателям и на разработку - Founders and Early Employees и Long-Term Protocol & Ecosystem Development еще предстоит постепенный разлок и за год прибавится прилично токенов, если команда будет их продавать для нужд проекта - это отразится на цене, при условии, что рынок еще будет медвежий.

Партнеры и адвайзеры плавно, но верно могут продавать свои токены по мере разблокировки, в условиях когда покупателя нет - это может опускать цену еще ниже.

Что отличает хороший проект/фонд от помойки? Первые продают свои токены через маркетмейкера, а вторые - в 2 клика на бирже, убив цену.

Утилити токена не всегда приводит к его быстрому росту, особенно на медвежьем рынке, токен может улететь и без него. Но знать о нем нам нужно, иначе мы его не додержим до иксов. BNB - эталон в плане утилити, очень много применений, но покупать его уже поздно. Давайте на его примере рассмотрим какие утилити действительно влияют на цену, а какие - только создают видимость применения токена.

BNB используется для: оплаты комиссий в сети BNB smart chain, получения скидки на торговые комиссии Binance, для увеличения реф бонуса, для участия в Lauchpad, IGO и прочих активностях Binance, часть от комиссий сети в токене BNB сжигается. Binance на часть прибыли выкупает и сжигает BNB каждый квартал (недавно 446млн$ сожгли в BNB).
Всё это добавляет ценности токену. Будьте осторожны с токенами которые распределяют часть дохода среди холдеров, это может привлечь внимание регулятора, из-за схожести с акциями и их дивидендами, лучше когда проект выкупает токены с рынка и затем сжигает.

Сомнительные Утилити: Governance(особенно когда большая часть токенов принадлежит фондам, партнерам), Staking (тк это инфляция, а не ютилити), но он нужен для Proof of Stake блокчейнов, в некоторых случаях это позволяет залочить токены на продолжительное время, предлагая взамен часть дохода проекта или скидки на продукт и другие бонусы.

Как нас обманывают

Сейчас я покажу, как примерно выглядит нарисованный ATX - когда цену кратковременно отправляют на неприлично высокие значения, чтобы при падении, вы думая о том, насколько велик дисконт покупали токен. Просто посмотрите ниже:

Маркетмейкеру MOVR нужно поставить памятник, кстати, советую послушать интересную АМА IDOresearch с Маркетмейкерами. Многие вещи вас удивят.

Следующий трюк - создание дефицита токенов на листинге. Участникам токенсейла FLOW на Coinlist не дали сразу токены, но позволили "застейкать" и получать награду, которую можно было продавать. Первая же награда окупила тело инвестиции, так как было сразу же больше 100 иксов!

На старте торгов в рынке не было никаких токенов, кроме той крошечной доли = дефицит, сюда прибавляем хайп NFT и бычий рынок.

Что случилось с теми, кто покупал Flow с биржи не трудно догадаться.

Недооцененность

Чтобы примерно понять насколько токен недооценен или переоценен можно использовать мультипликатор P/E (price to earnings) из традиционных рынков. Он показывает за какой срок компания окупит себя. P - капитализация (полная), E - чистый доход за год, разделив мы получим число, которое и даст понимание сколько лет проект будет окупаться. Мы не можем узнать чистый доход, тк не знаем сколько проект тратит на ЗП сотрудникам, маркетинг и тд, поэтому отталкиваемся от доходов без вычета расходов. Посмотреть доходы/комиссии проектов можно на cryptofees и tokenterminal, второй показывает гораздо больше информации и сам рассчитывает мультипликаторы, иногда с задержкой.

Приведу пример и сравнение Aave(AAVE) и Compound(COMP), но они не платят % от дохода держателям токена (они понимают, что тогда риск претензий от SEC вырастет)

полная капитализация Comp 556 млн сейчас, годовой примерный доход потокола 2.14 млн, разделив 556млн на 2.14 млн = 260. Можно аналогично посчитать P/S который учитывает весь доход. Как понять много ли это? Сравнить с конкурентами (если у них есть токен), но нужно также смотреть как долго держится доходность, ее динамика (положительная или отрицательная). Если сравнивать не с чем, то ориентируйтесь на проекты из того же сектора.

Но в крипте все несколько сложнее, мы можем примерно рассчитать доход проекта, исходя например, из комиссий которую он берет за пользование своим продуктом и объема торгов. Некоторые стимулируют объемы вознаграждая своим собственным токеном, а значит когда стимулы кончатся мы получим сильный спад. Поэтому это дополнительный, но не основной ориентир.

Оценка по кол-ву активных пользователей, кошельков. Еще один способ, с помощью которого мы получим "цену за пользователя". Если она слишком высока, по сравнению с конкурентами - возможно токен переоценен. Ниже метрики Polkadot и Solana.

Метрики по которым можно оценивать и сравнивать: кол-во активных адресов, TVL (сколько всего денег заблокировано в блокчейне, протоколе), количество транзакций за период, сколько тратится на комиссии сети/протокола (gas fee), какой % от общей эмиссии застейкан, какая инфляция токена (если она есть), количество валидаторов и равномерность застейканных в них токенов (это влияет на децентрализацию сети), активность и количество разработчиков.

Больше валидаторов и равномернее распределение токенов среди них - сильнее децентрализация

Активность разработчиков - обычно смотрят на коммиты на Github - но это не самая точная метрика. Она не передает качество работы с кодом.

Как оценить если токена еще нет но у проекта есть доход?

Можно ориентироваться по крайнему раунду инвестиций, какая была полная оценка при этом. Например если проект продал 10% токенов за 20 млн долларов, общая оценка (FDV) = 200 млн$. Или при какой полной оценке (FDV) проект проводит ICO, чтобы привлечь новые деньги. Капитализации, оценки сильно меняются на медвежьем и бычьем рынках. Поэтому покупая на бычьем рынке по, казалось бы, разумным метрикам, будьте готовы, что когда токен выйдет рынок уже станет медвежий.

Резервы DAO (treasury)

Сейчас многие проекты позапускали свои дао, и часть своих токенов или прибыли они направляют в казначейство DAO, когда потребуется, голосованием ДАО они будут ими распоряжаться. Обратите внимание на то, из каких токенов оно состоит.

Не очень хорошо когда это 1 токен, волатильный как биткоин, напрмер и при этом того же самого проекта. При каком-то ЧП (взломе) токен обесценится, а фонды могут деньги и не выделить (как это было с Luna, которая держала резервы в биткоине). Неплохие примеры - Rarible и Olympus DAO, у них помимо собственного токена есть ETH , USDC в казне DAO. На openorgs можно посмотреть размер и состав ДАО казначейства.

Инвесторы

Если вы совсем не ориентируетесь в фондах, используйте первое время ЭТУ таблицу, Тир-1 - хорошие фонды, Тир-3,4 - не очень. Обычно проекты указывают своих инвесторов на сайте, лучше перепроверить на crunchbase или messari если и там нет информации, можете проверить на сайте самого фонда или поискать упоминания в их твиттере. Наберите в поисковике название + Private Sale, Seed Sale, ICO и ищите упоминания в популярных новостных сайтах, как coindesk, там обычно перечисляют фонды и кто из них лидил (возглавял раунд).

Инвесторы на раннем этапе дают проекту помимо денег еще и выход на другие компании, партнерства, инфлюенсеров и фонды, позволяя быстрее развиваться и проводить маркетинг. Важно запомнить какие из фондов действительно поддерживают и грамотно распоряжаются полученными от проекта токенами, а какие сразу после разлока продают все в стакан, похоронив цену, впоследствии и сам проект, в таблице они помечены красным . Советую прочитать все статьи про некоторые самые успешные фонды от криптохоли - Sequoia Capital и Alameda Research
Наличие одного Тир1 фонда в проекте недостаточно, обращайте внимание на их сочетания и успехи в разных сферах, например Animoca хороша в инвестировании в игровые стартапы, метавселенные. В хорошем проекте обычно 2-4+ Тир-1 фондов, и даже это не гарантия успеха. Тем более если помимо 1-2 Тир1 проинвестировали множество третьесортных фондов (нонсенс!).


Вот список одних из самых успешных фондов:

Sequioa Capital
Coinbase ventures
Paradigm Binance Labs
Animoca Brands
Alameda Research / FTX Ventures a16z

Multicoin Capital
Polychain Capital

Этап переоценки, ожидания толпы

Обычно он проходит во время бычьего рынка или когда кто-то из больших дядь внезапно открывает нам глаза на то, какая технология, продукт, нужные и перспективные. Аналогия с метавселенными и Facebook, Solana и SBF из Alameda. В этом и заключается цель крутого инвестора, определить будущий нарратив, когда из каждой щели будут рассказывать о гениальности изобретения. Но бывает, что триггером выступает выход конкурента на биржу, когда становится очевидным - токен ранее был слишком дешев. Как вы догадались, я про Coinbase и Binance.

95%+ альткоинов показавших огромный рост на уже прошедшем бычьем рынке никогда не вернутся к своим пиковым ценам. Почему? Они уже прошли этап переоценки, когда цена и капитализация актива вырастает выше адекватных значений, миллиарды, а иногда и десятки миллиардов долларов капитализации.

Только из-за завышенных ожиданий инвесторов, которые они закладывают в цену , манипуляций больших игроков и всеобщего позитива на бычьем рынке. Потом влажные мечты инвестора сталкиваются с суровой реальностью - сеть Solana не выдерживает нагрузок, Polkadot с его аукционами слишком мудреный и не User-friendly, DeFi и кредитование - оказывается домино, которое рухнет по желанию большого дяди, NFT - в 80% случаев картинка за которую вы отдали деньги, поверив, что будет какой-то продукт. Можно долго продолжать.

Если сравните внимательно топ Coinmarcetcap 2017 и 2021гг то заметите, что мало кто вообще остался в ТОП 100.

Где обитают иксы

Бычий рынок кончился, а жадность некоторых проектов - еще нет. Если вы изучили проект, получили аллокацию и горите желанием обзавестись его токеном - сначала сядьте и посчитайте все. Скорее всего, вы сможете купить его дешевле с биржи, на текущем унылом рынке его будут отчаянно сливать в стакан разочарованные розничные инвесторы.

Solana долгое время торговалась в пределах 1.3 - 3$, без баснословных иксов, где ее и накапливали фонды и киты, тот кто знал и понимал больше чем другие.

На унылом медвежьем рынке нужно выискивать проекты, следить за теми, которые уже вышли без ажиотажа, следить за топ-фондами и логикой их инвест-поведения. Уже сейчас разрабатываются и готовятся к выходу те, кто разбухнет на новом булл-ране как доширак от кипятка. А мы до этого события будем подбирать токены из рук инвесторов, не способных думать дальше чем на несколько дней вперед и не умеющих ждать.

Среди прочих я слежу за Aptos, Aleo, Sui по которым хочу сделать ролик с детальным разбором на ютуб-канале, поэтому заглядывай)

Я ожидаю новых спекуляций на теме L1 блокчейнов, потому что еще нет того, кто обладает сразу всеми качествами - высокой масштабируемостью (как Visa), безопасностью, настоящей децентрализацией, дешевизной транзакций. А еще бы простоту разработки, интеграций, совместимость... что-то я размечтался.

Тут встает вопрос, а что делать если почти весь капитал был растерян и инвестировать уже нечего? Например, из-за рухнувшей Luna и UST. Время вспоминать о своих навыках и если они могут быть полезны проектам - приносите им эту пользу. 1 из 10, возможно, окажется не жадным, и вы получите не только возможность ректануться заработать проинвестировав , а еще и опыт, токены, полезные знакомства.

Спасибо, что уделил свое драгоценное время, надеюсь, тебе было интересно :)

На этом пока что всё, буду дополнять статью, моя цель сделать ее как можно лучше.

Понравилась статья или есть чем дополнить? Выскажись у нас в чате)