А771. Итоги 2023 года
Продолжаю наблюдать за компанией. 25 ноября представители А771 вышли на связь с инвесторами, кое-что рассказали и ответили на вопросы. На встрече были учредители: Владимир Макаров и Ренат Кудакаев, а также Богдан Котлубай - главный разработчик ПО. За оставшийся месяц врятли что-то изменится, поэтому будем потихоньку подводить итоги этого года по стартапу и посмотрим, чего ожидать в следующем 2024.
А771. Итоги 2023 года - вы здесь
Структура бизнеса
Напомню, что А771 задумывался как холдинг с различными активами. Не все активы были связаны между собой логически, но многие объединяла принадлежность к нематериальным активам (НМА). Развитие НМА в А771 считают своей сильной стороной.
В декабре 2022 года компания провела мероприятие под названием Road Show Pre-IPO, где впервые публично рассказала о себе, и о своих целях. Задача мероприятия состояла в привлечении средств на развитие стартапа с выпуском ряда инновационных продуктов, в основном программного обеспечения и устройства МобиДом. Чуть позже появилась презентация с указанием конкретных мероприятий, которые должны быть выполнены в ближайшие 3 года. Из этой презентации и других материалов нарисовался конкретный план действий на этот год.
Движение не по плану
К сожалению план 2023 года не был выполнен, причём практически ни в одном пункте, что неприятно удивило инвесторов. Самый первый вопрос касался этого обстоятельства и далее по пунктам разберём какие были получены ответы.
Начать наверно стоит со сбора средств. Предполагалось что Pre-IPO привлечёт в компанию 300 млн. рублей (реализация 100 млн. акций по 3 рубля). Из них удалось собрать только треть суммы.
Руководство компании апеллирует к тому что в США на рынок выходит множество стартапов, без выручки и с большими долгами, но с перспективной идеей. И вполне себе успешно продаются на бирже. Упоминалась та же Tesla, которая долгое время была убыточна. Однако в нашей российской действительности принято держать синицу в руках и работать с более осязаемыми активами, поэтому идея А771 большинству инвесторов не зашла. Недобор средств вероятно повлиял на все последующие пункты плана.
В этом же году после Pre-IPO планировалось проведение и IPO, но на данный момент инвестиционная привлекательность А771 упала, а компания не хочет выходить с низкой оценкой. Также было сказано, что изменения с АО на ПАО лишит компанию многих грантов, которые ей сейчас готовы предоставить. В общем IPO в ближайшее время не планируется, а к чему были все эти разговоры об IPO до конца года теперь не понятно. Вместо этого с одним из брокеров обсуждается возможность создания вторичного рынка для действующих акционеров.
2. Покупка стартапа по переработке мусора
Основное ноу-хау, которое хочет продвигать А771 - это токенизация активов. Стартап по переработке мусора должен был стать одной из платформ для отработки этой технологии. Отсортированный мусор по задумке А771 становится токеном, имеющим ценность, и человек сдав его может получить за него деньги. Что будет серьёзным стимулом заниматься сортировкой и впредь.
Сейчас, по словам руководства им уже не требуется покупка сторонней компании, поскольку необходимые наработки созданы внутри А771. Судя по ответам переработка мусора пока не очень интересует компанию, отработка технологии токенизации начнётся на других проектах.
На весну 2023 года планировался показ первого прототипа МобиДома, компактной климатической капсулы с рабочим местом. Этот проект назывался флагманским на Road Show Pre-IPO. Сейчас компания также не сильно с ним спешит, считая проект самым сложным. На втором месте по сложности ERP GIGAL, на которой сейчас и сконцентрированы.
Но всё-таки к МобиДому в металле и пластике постепенно двигаются. Получен российский патент, в компанию за последние несколько недель добавлены необходимые ОКВЭДы (производственные виды деятельности), найдено конструкторское бюро, которое разработает чертежи и выпустит рабочую техническую документацию. Подбирают фирму, которая будет изготавливать детали на 3D принтере.
4. Приобретение производственных площадок
Для отработки собственной ERP GIGAL, налаживании современных методов автоматизации и роботизации производства планировалось приобрести три площадки:
7 марта на Youtube канале компании вышло небольшое видео о том что А771 завершает приобретение Липецкого Станкостроительного Предприятия, а потом и такая новость:
Но ни одна из трёх покупок в итоге не состоялась. Почему в А771 не сочли необходимым сделать новость о том что сделок не будет - загадка, узнаём только сейчас. Заявлено что возникли препятствия в виде корпоративных разногласий. Что под ними подразумевалось не раскрыто. В целом жаль, могли бы получить первый материальный актив в компании.
5. Приобретение гостиницы в Крыму и сети кофеен
Эти приобретения также ради демонстрации технологии токенизации активов. В данном случае токенами являются фрагменты объектов недвижимости и доход от них: арендная плата или выручка.
Идея с покупкой гостиницы в Крыму руководителям разонравилась. Турпоток с исторического 2014 года постепенно ослабевает, кроме того место, где находится гостиница не самое проходное, а за покупку просят сумму, соответствующую лучшим по посещаемости годам. Кофейни тоже не будет. Но идея не отброшена полностью.
Объекты по-прежнему нужны и на текущий момент А771 заявляет об одобрении двух ипотечных кредитов на 50 и 400 млн. рублей от Сбера. На первую сумму планируется купить гостиницу в московской области, а на вторую сумму здание где находится сама А771 по адресу в Москве: ул. Садовая-Черногрязская, д. 13/3, к. 1...
...поскольку рассматриваются ещё около 100 других зданий. По условиям предоставления ипотеки арендный поток должен покрывать платежи по кредиту. Таким образом компания с этого не будет зарабатывать всю сумму, пока не расплатится по кредиту. Для А771 здесь интерес в отработке технологии токенизации. Тем не менее кредитные условия в целом хорошие, заявляется о ставке в 3% на маленький кредит и выгодные условия по большому кредиту с залогом в виде НМА компании.
Где-то по дороге незаметно отвалился и проект The Valet - автомобильный агрегатор полного цикла с удобным доступом ко всем автомобильным товарам и услугам в одном приложении. Задумка для тех, у кого есть лишние деньги, но в целом она мне понравилась.
У каршеринга есть ряд положительных моментов, один из них в том, что не надо заботиться об исправном состоянии автомобиля. Мы просто ищем свободный авто, садимся в него и едем в точку назначения. Мы не тратим время на оформление ОСАГО и ежегодную уплату транспортного налога, мы не задумываемся о плановом техобслуживании и ремонте автомобиля, мы не мучаемся с установкой шин по сезону, заливкой омывающей жидкости, и, боже упаси, уверены, что в двигателе присутствует необходимый уровень масла.
Все эти вопросы The Valet предлагал закрыть уже для своего, частного автомобиля. В идеале я себе это представлял как полный цикл, от покупки, оформления, регулярного ремонта и перепродажи. Специалисты приезжают, забирают автомобиль, обслуживают, возвращают. Нам только кататься и наслаждаться поездкой.
7. Доведение всех программ до завершенного состояния
Все программные проекты предполагалось довести до состояния MVP - Minimal Viable Product (минимально жизнеспособный продукт). Проектов у компании 8, из них в эксплуатируемом состоянии только один - 5CMS. Готовый интернет магазин с унифицированным движком. Программу можно купить, по ней есть полноценная техподдержка, но на мой взгляд заслуги А771 в этом проекте не так уж и значимы. Он успешно функционирует с 2019 года, а компания А771 основана только в 2022 и 5CMS куплен в готовом виде. Полагаю, за прошедшее время в программе что-то было доработано, но ядро токенизации до сих пор отсутствует.
Близок к запуску Фактум, который проходит тестирование на нескольких заинтересованных предприятиях. На просьбу об ознакомлении с функционалом мне предоставили клиентскую часть в виде файла *.apk для установки на телефон. Приложение установилось успешно, но зайти в программу не смог, логин и пароль не проходили. Сначала ответили, что серверная часть не пропускает, ведутся работы, ну а потом и вовсе завернули, сказали что это приложение для тестирования и мне туда не положено.
По запуску Фактума обозначили сложности в виде дополнительных требований от заказчика. В частности, заказчики просят, чтобы программа взаимодействовала с СЭД (система электронного документооборота), то есть по ходу дела генерировала ещё определённые кадровые и бухгалтерские документы. Это оттягивает момент выхода приложения.
В основном на встрече обсуждали 5 программ: 5CMS, Фактум, ERP GIGAL, платформу Islam Finance и насколько понимаю Legal Help, поскольку обсуждался какой-то юридический проект. По другим программам отдельно не говорили, в целом все проекты ждут ядро токенизации активов.
Могу сказать, что невыполнение плана на 2023 год беспокоило меня больше всего и потому этот вопрос поставил первым в списке. Представителям А771 было не очень приятно на него отвечать, но как ещё инвестор в стартап сможет оценить движение вперёд? Ведь операционная деятельность не ведётся, оценка по финансовой отчётности не работает. Поэтому к составлению плана следует подходить более ответственно, лучше запланировать меньше, но поставить "галочку", чем раздавать красивые обещания и не выполнять их. Кажется, компания и сама начала это понимать, новые сроки называются осторожно и расплывчато.
Судя по ответам руководителей планы нарушила "жизнь": бюрократические проволочки и несоблюдение сторонних лиц своих обязательств. Всё это имеет место конечно, но также между строк читалось что "забуксовала" и сама компания. Некоторые технологии, которые зависят только от А771 потребовали переосмысления и переработки, в частности...
Ядро
Унифицированный программный код, который будет внедряться во все приложения с целью токенизации активов в компании называют ядром. С рассказа про него и началась встреча, Владимир Макаров озвучил работы, которые проводились для усовершенствования технологии. В основном речь шла про применение ядра в ERP GIGAL как основной и самой сложной программе компании.
- для целей аутентификации в приложении ERP GIGAL остановились на варианте с использованием учётной записи Telegram;
- вполне логично что ERP GIGAL начнут обкатывать на своей собственной компании А771 и даже акционеры получат личный кабинет, в котором смогут ознакомиться с открытой информацией;
- само ядро токенизации не новое и существует с 2006 года, претерпело 4 итерации доработок и успешно эксплуатировалось в Узбекистане на большом количестве предприятий;
- используемые блокчейн-сети для токенизации - TON и Ethereum;
- отработана цепочка по запаковке в NFT юридических документов, остановились на хранении данных в формате JSON;
- в ERP GIGAL заложены блоки, аккумулирующие данные, которые в дальнейшем могут быть использованы для обучения систем искусственного интеллекта;
- большое внимание уделяется API, то есть способности программы "отдавать" данные наружу по запросу. Это важно для наладки интеграции разных программ между собой.
Немного про блокчейн
Позабавил меня один момент на встрече. Задавал вопрос о создании собственного блокчейна вместо использования сторонних TON и Ethereum. Марат Ренатович ответил, что за поддержку блокчейна нужно платить вознаграждение майнерам. Технически, это некорректный ответ, но Марату Ренатовичу с финансовым образованием простительно, удивило что Богдан с Владимиром промолчали.
Раз уж у нас цикл статей немного образовательный, поясню. Блокчейн - это база данных (БД), место для складирования информации. Как какой-нибудь Oracle или PostgreSQL. Для простоты можно представить Excel с несколькими листами - в реляционных базах данных такая же табличная архитектура и связи между таблицами. Но принципы устройства блокчейна значительно отличаются от реляционных баз данных. Блокчейн это бесконечный журнал записей, как дневник человека или единственный лист в Excel, но длинный предлинный. Особенность в том, что блокчейн может показать достоверное состояние данных на произвольный момент времени. Все данные с одной стороны открыты и любой может их посмотреть, а с другой стороны криптографически защищены от изменения. Изменив всего лишь 1 бит информации нарушаем целостность всей базы.
Да, технологию блокчейна раскрутила криптовалюта, но также в блокчейне создают и хранят информацию о голосовании или, например, цепочку движения продуктов. Молоко - от коровы до пакета, рыбу - от времени и места вылова до точки сбыта. Блокчейн находит применение там, где требуется юридическая значимость хранимых данных и защита от модификации.
Так вот, деньги майнерам приносит не сам блокчейн, а объекты хранения в блокчейне - тот же Биткоин или другая криптовалюта. Биткоин генерится по специально задуманному алгоритму и появляется в своём блокчейне в чётко заданное время, распределяется между участниками, затрачивающими кучу электроэнергии на математические вычисления. Для поддержки работы блокчейна Биткоина существуют так называемые full node (полные узлы). В принципе любой может сделать из своего ПК full node. Надо только скачать всю базу Биткоина, она занимает сейчас около 530 Гб (что не так уж и много) и специальное приложение.
Для интереса приведу ещё график роста базы данных Ethereum, там также используется технология хранения блокчейн, но другого типа. Появившись позже, база Ethereum прирастает быстрее базы Биткоина, за счёт более сложных единиц хранения - смарт-контрактов:
В статье про Islam Finance уже упоминал что существует блокчейн HAQQ от Владислава Сапожникова. Отсюда у меня и появился вопрос, почему бы А771 не создать собственный блокчейн. Сначала для Islam Finance, а потом и для других своих программ. Full node для начала можно создать у себя, а потом наверняка появятся энтузиасты, которые поддержат проект. Но блокчейн не обязан быть распределённым (full node может быть только один), просто распределённость придаёт блокчейну достоверности и прозрачности.
Недостаток собственного возможного блокчейна только в низкой распространённости, по сравнению с TON и Ethereum. Но по части распространённости своего блокчейна и Islam Finance на данном этапе можно поставить знак равенства, а вот если проект раскрутится, то возникнет лишняя зависимость от чужих технологий.
Что касается Islam Finance, то сроки его выхода опять сдвигаются. Сейчас планируется продемонстрировать платформу на XV международном экономическом форуме "Россия- Исламский мир: KAZANFORUM", который состоится 18-19 мая 2024 года.
Программисты и код
Немного затрагивали внутреннюю "кухню" А771. В разработке программ на этапе проектирования и исследования задействовано 5 человек. Что-то вроде головных Тимлидов - Team Leader (руководитель команды разработчиков). После разработки основы, техзадание рассылается программистам сторонних компаний и осуществляется поддержка процесса разработки.
Из языков программирования используются по сути только web языки:
Frontend (клиентская часть) - HTML, CSS, JavaScript (библиотека React)
Backend (серверная часть) - PHP, Node.JS
Отчёт, дивиденды и акции
Некоторое время назад А771 выпустила отчёт за 9 месяцев, принципиально в нём ничего не изменилось по сравнению с первым полугодием, но заглянем.
За 9 месяцев появилась выручка в размере 20,5 млн (за первые 6 месяцев было только 400 тыс. руб.), но её тут же съедает себестоимость и на операционном уровне получаем убыток в 11,5 млн. руб.
В графе прочих расходов (255 млн. руб.) записано выбытие Islam Finance как НМА (продажа), а в графе прочих доходов (500 млн. руб.) выручка от этой продажи. Заплатили за платформу токенами этой же самой платформы, которые пока в общем-то не имеют осязаемой ценности, даже по меркам криптовалют. Поэтому итоговая прибыль в 233 млн. руб. "бумажная", а из денежных средств на счету только 360 тыс. рублей. Задолженность подросла с конца 2022 года с 44 млн. руб. до 66 млн. руб.
И вот на этом фоне звучит вопрос про дивиденды, а компания зачем-то начинает их обещать. Для этого по словам руководителей потребуется в 2024 году принять дивидендную политику. А для выплаты выпустить облигации. Теперь это преподносится как благостная весть, которая снабдит А771 хорошей рыночно-облигационной узнаваемостью.
Но чувствуя настроения зрителей под конец встречи речь зашла об акциях. Компания готова выкупать акции обратно у тех, кто не хочет продолжать их удерживать, но по цене 2,31 руб. что соответствует текущей расчетной капитализации, но меньше цены продажи в 3 рубля.
Заключение
Каких-то значимых новостей по сравнению с началом осени на встрече не прозвучало, но все точки над i расставили. Начинаю замечать за компанией навязчивое желание выглядеть красиво при любом стечении обстоятельств. На маркетолога никогда не учился, но видимо есть какая-то методичка где сказано, что надо все проблемы скрывать, а хорошие обстоятельства выпячивать. Может такой подход работает на поклонников Блиновской или Шабутдинова, но не на вдумчивых инвесторов. Мне больше по душе честные и открытые беседы, небольшое погружение в детали бизнеса, пусть и не всегда приятные.
В целом я благодарен учредителям и Богдану за проведённую встречу. У компании не получилось двигаться по формализованной в 2022 году траектории, но работы идут. Кажется, изначально было слишком много идей и ожиданий при ограниченных ресурсах, сейчас компания благоразумно сконцентрировалась на определённых направлениях.
Этот год стал первым для А771 в относительно публичном статусе. Видно, что это стартап, он пока варится внутри, взрослеет, выплёскивает наружу непонятные многим слова вроде API и Node.JS. В то время как инвесторы хотят услышать "мы сделали то и это, внедрение прошло успешно".
По итогу, в бизнесе ещё не разочаровался. Свою небольшую долю акций продолжу удерживать, сдавать их дешевле покупной цены точно бессмысленно. Гораздо важнее чтобы у бизнеса всё получилось и в нашей стране появились новые компетенции в области Web 3.0.