Попасть в десятку

Как выбрать акции, которые вырастут в разы

На американском рынке есть множество компаний, подорожавших в 10 и более раз. Для них даже придумали специальный термин — ten bagger. В этой статье мы расскажем историю его появления, а также научим распознавать среди тысяч акций будущие «бриллианты».

Отец-основатель

Термин «тен-бэггер», или в буквальном переводе «десятикратник», был предложен легендарным инвестором Питером Линчем. Как управляющий фонда Magellan Fund компании Fidelity с 1977-го по 1990-й, Линч добился выдающихся результатов, обеспечив инвесторам почти 30% среднегодовой доходности и увеличив активы под управлением с $18 млн почти до $20 млрд.

Финансист использовал понятия из правил бейсбола, где количество bags, или баз, которые пробегает игрок, определяет степень его успешности. Линч употребил термин «тен-бэггер» в своей книге One Up On Wall Street, опубликованной в 1989 году, для обозначения акций, подорожавших в десять и более раз по сравнению с первоначальной ценой покупки.

Управляющий отбирал бумаги с отношением цены к прибыли (P/E) ниже среднеотраслевого и среднего пятилетнего значения и отслеживал эмитентов с быстрорастущей операционной прибылью на акцию (EPS).

Как распознать тен-бэггера?

У акций, способных показать десятикратный рост, как правило, есть много общего. Давайте рассмотрим их основные характеристики.

Инновационные продукты. Тен-бэггеры становятся первопроходцами, внедряя революционные технологии или придумывая продукты, меняющие индустрии или даже создающие новые отрасли с огромным потенциальным спросом.
Развивающиеся отрасли. Перспективные компании чаще встречаются в молодых индустриях, чем в зрелых, с устоявшимися игроками и правилами. Это объясняется тем, что новые направления бизнеса обеспечивают более широкие возможности.
Заметный рост продаж. В большинстве случаев такие компании демонстрируют феноменальный рост продаж (от 30% и более), при этом рентабельность бизнеса не всегда достигается быстро.
Защита маржи, или «конкурентный ров». Огромные объемы продаж, естественно, привлекают конкурентов. Чтобы сохранить инновационное преимущество, тен-бэггеры стараются защищать свои патенты и создавать сильные бренды. Без этих мер другие игроки могут быстро предложить аналог, захватить с его помощью часть рынка и подорвать маржу прибыли.
Социальные мегатренды. Следование современным трендам развития общества является ключевым элементом многих тен-бэггеров. Чем больше людей принимает новую технологию, тем больше внимания ей должны уделить потенциальные инвесторы. Цифровизация, появление электрокаров, внедрение зеленой энергетики, а также искусственного интеллекта — примеры таких тенденций.
Регулирование. Действия властей могут оказывать огромное влияние на котировки акций тен-бэггеров. Нормативные акты и новые законы порой создают и разрушают рынки и даже тренды. Крайне важно, чтобы изменения поддерживались или по меньшей мере не тормозились государственными интервенциями.
Превышение ожиданий. Хотя среди инвесторов бытует мнение, что только увеличение прибыли обеспечивает рост курса акций, в краткосрочной перспективе главное для компании — это способность ее показателей превосходить ожидания аналитиков. Даже если бизнес работает в убыток, акции эмитента могут расти при условии, что результаты оказались лучше прогнозов.
Небольшая капитализация. Многие из наиболее успешных проектов последних десятилетий стартовали как малые компании. Им проще, чем крупным предприятиям, войти в когорту тен-бэггеров.
Относительная неизвестность. Вопреки распространенному мнению, акции с яркими историями и широким освещением в СМИ не всегда показывают высокие результаты. К тому моменту, когда компания становится популярной, основная фаза роста ее акций может уже завершиться.
Личный интерес менеджмента. Руководители, владеющие большим количеством акций, смотрят на бизнес глазами собственника. Это означает, что они с большей вероятностью будут действовать в интересах акционеров, создавая долгосрочную стоимость, а не сосредоточатся на выводе денег из бизнеса.
Большой адресный рынок. Перспективные компании имеют потенциал для значительного роста своего бизнеса за счет выхода на новые рынки или разработки новых продуктов. Более того, ожидаемый рост в долгосрочной перспективе оказывает дополнительную поддержку котировкам.
Сильные фундаментальные показатели. Тен-бэггеры должны обладать здоровым балансом, мощным денежным потоком и конкурентными преимуществами перед соперниками. Это дает инвесторам уверенность в том, что компания имеет все возможности для долгосрочного роста.
Легкая бизнес-модель. Так называемые capital light бизнес-модели часто используются молодыми, перспективными проектами. Это связано с тем, что компании, работающие без крупных капитальных вложений, уделяют больше внимания развитию бизнеса.

Всем тен-бэггерам пример

Tesla (TSLA) является одним из самых известных примеров компаний категории тен-бэггеров. В день IPO, которое прошло в июне 2010 года, инвесторы оценили молодой бизнес в $1,7 млрд. По состоянию на 10 октября 2023-го рыночная капитализация концерна составляла $838 млрд, то есть была выше в 493 раза.

Компания оказалась в авангарде электрореволюции, бросив вызов глобальным лидерам автомобильной промышленности и их привязке к морально устаревшей технологии двигателей внутреннего сгорания. Понимая необходимость внедрения инноваций, Tesla разработала свою электрическую трансмиссию, включающую аккумуляторы и электродвигатели, что позволило создать высокопроизводительные электромобили с большим запасом хода. Сильный лидер стал краеугольным камнем успеха Tesla. Его амбициозные цели и стремление изменить мир нашли отклик как у инвесторов, так и у потребителей.

Среди других ярких историй успеха можно также отметить канадский сервис электронной коммерции Shopify (SHOP), а также производителя устройств для обработки компьютерной графики NVIDIA (NVDA). Акции первого с момента IPO в 2015 году выросли в 25 раз, второго (с 1999 года) — в 38 раз.

Проект Shopify стал одним из главных бенефициаров бурного развития электронной коммерции в последние годы, предложив рынку простую платформу для создания и поддержания работы интернет-магазина. NVIDIA, в свою очередь, производит едва ли не лучшие в мире видеокарты, активно использующиеся в работе с искусственным интеллектом, большими массивами данных, а также для современных видеоигр.

В поисках сокровищ

Введенный в обиход управляющим Питером Линчем термин стал синонимом исключительного инвестиционного успеха. Выявление будущих звездных акций, до того как они смогут многократно вырасти в цене, требует тщательного анализа рынка сбыта, продукта компании, ее бизнес-модели и управленческого потенциала. Инвесторам, которые хотят найти следующую голубую фишку, стоит диверсифицировать свои вложения по нескольким бумагам, чтобы увеличить вероятность попадания в десятку.

Котировки известных тен-бэггеров, $ за акцию

Источник: FactSet