Разумные инвестиции
Инновационные технологии, а также финсектор — основные источники инвестидей на американском рынке
Американский рынок
*Целевые цены представлены на 1 июля 2022 года
Align Technology (NASDAQ: ALGN) — производитель цифровых 3D-сканеров и материалов для ортодонтии. Выручка компании в первом квартале повысилась на 8,8% г/г. Отмена локдауна в Китае позволит восстановить спрос и ослабит давление на цепочки поставок. Бизнес-модель (частью которой является программа, стимулирующая спрос в подростковом сегменте) содействует расширению доли рынка. Долгосрочная цель компании — стабильный рост выручки и прибыли на уровне 20–30%. Повышению котировок способствует и программа buyback. Текущая коррекция создает привлекательную точку для входа в позицию.
Ford Motor Company (NYSE: F) в апреле и мае нарастила продажи электрокаров на 50% и 221% г/г соответственно. За счет продвижения электрических версий популярных моделей эмитент способен сохранить маржинальность. В настоящее время Ford имеет около 200 тыс. предзаказов на F-150 Lightning, поставки которой начались в апреле. К концу 2023-го Ford планирует выпускать 600 тыс. электромобилей в год. Концерн прогнозирует снятие дефицита микрочипов во втором полугодии. В этом случае поставки автомобилей до конца года могут подняться на 10%, что обеспечит акции Ford драйвером роста.
Kaiser Aluminum (NASDAQ: KALU) поставляет сложные полуфабрикаты из алюминия для оборонной, аэрокосмической промышленности и других отраслей высокотехнологичного производства. Последние несколько недель акции корректировались на фоне падения алюминиевых фьючерсов, приблизившись к точке разворота. Текущее значение коэффициента P/B менее 1х также свидетельствует об удачной возможности приобрести distressed-актив дешевле балансовой стоимости. Дополнительный фактор инвестпривлекательности акции — рекордно низкий уровень запасов алюминия в мире.
JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) отчитался за первый квартал увеличением объема кредитов и депозитов на 5% и 13% г/г соответственно. Доля невозвратных кредитов остается рекордно низкой (0,54%). Менеджмент банка намерен сохранить высокое качество кредитного портфеля. Увеличение объемов кредитования и нормализация монетарной политики будут способствовать ускорению роста процентных доходов. Собственный прогноз JPM на 2022-й: +7% г/г. С мая эмитент проводит buyback объемом около 8% его текущей капитализации, что наряду с дивидендной доходностью 3,51% годовых обеспечивает драйвером роста акции JPM.
Российский рынок
Согласно общерыночным ожиданиям, нефть во втором полугодии подорожает до $150–200. Спотовая цена на газ в Европе уже превысила $1500 за 1 тыс. куб. м из-за аварии на крупном СПГ-заводе в США и сокращения поставок по Северному потоку. НОВАТЭК (NVTK) в этом году может существенно улучшить основные финансовые показатели без наращивания операционных. Дополнительные перспективы открывает проект Арктик СПГ-2. Отказ иностранных партнеров от инвестиций некритичен для бизнеса компании в России, поскольку частное финансирование может быть заменено государственным.
По итогам прошлого года Яндекс (YNDX) продемонстрировал достаточно сильные финансовые результаты. Консолидированная выручка увеличилась на 54%, до 356,2 млрд ₽. Прогноз на текущий год предполагает расширение бизнеса до 500 млрд ₽, что на 40% больше, чем в прошлом году. Таким образом, ИТ-гигант может стать самой быстрорастущей крупной российской компанией. Важным событием является уход из страны иностранных сервисов, в том числе социальных сетей. На этом фоне компания может существенно увеличить свою долю рынка, что будет способствовать реализации в котировках эмитента потенциала роста свыше 150%.
Объем заказов Ozon (OZON) за первый квартал вырос на 170% г/г, до 93 млн ₽. Число активных покупателей и обороты превысили 27 млн и 177 млрд ₽ соответственно. Трудности, с которыми столкнулись россияне при оформлении заказов в зарубежных онлайн-магазинах, способствуют расширению доли рынка Ozon, составляющей около 10%. Прогноз компании предполагает ее рост на 29% на горизонте пяти лет. Запасов денежных средств у Ozon хватит до выхода на положительную рентабельность, что ожидается через год. Коррекция котировок на 80% от максимума создает хорошую точку входа в позицию на средний срок.
Операционные доходы СПБ Биржи (SPBE) в 2021-м выросли более чем вдвое. В первом квартале выручка увеличилась на 20,5%, до 2,2 млрд ₽, валовая прибыль — на 30%, до 1,7 млрд ₽. EBITDA и чистая прибыль составили 800 млн и 500 млн ₽ соответственно. Число активных инвесторов в мае достигло 371 тыс. при оборотах $11 млрд (-58% г/г, +25% м/м). Капитализация эмитента с конца 2021-го упала впятеро, что создает хорошую точку входа на среднесрочном горизонте. СПБ Биржа запускает торговлю китайскими акциями с первичным листингом в Гонконге, которые востребованы ввиду коррекции на рынке США.