DeFi Education. Где мы находимся в цикле криптовалют?
Токены с высоким FDV. Как разрушить парадигму неизбежного падения токена?
На основе последних вопросов становится ясно, что нам снова нужно вернуться к вопросу "в какой фазе цикла мы находимся".
Вместо того чтобы просто рассказать вам, мы разберём нашу философию, чтобы вы могли понять, как мы рассуждаем.
Давайте сразу затронем один момент: настроение на крипто-твиттере.
Крипто-твиттер не двигает рынками, и "общее настроение", которое вы видите, это:
a) скорее всего, неверное, созданное людьми с ОЧЕНЬ маленькими портфелями (даже $5 миллионов – это крохи в общей картине)
b) функция контента, с которым вы и те, за кем вы следите, взаимодействуете (усиливает медвежьи твитты в плохие дни и бычьи твиты в хорошие дни)
Вы не найдёте убеждения на Твиттере. Вы можете развивать своё собственное убеждение.
Основные обновления
Bitcoin и Ethereum достигли пика в марте, после чего потеряли 19% и 30% за месяц. Акции Coinbase упали на 29%, в то время как индекс S&P 500 потерял 7% из-за конфликта на Ближнем Востоке.
Коррекция на 7% в акциях крупных компаний и снижение на 20-30% в крипто-активах — это нормальная и здоровая коррекция во время бычьего рынка. Интересно наблюдать, как участники заявляют, что бычий рынок закончился, или колеблются между "всё кончено" / "мы вернулись" каждые несколько дней. Наш вывод в том, что большинство людей потерпели серьёзные убытки, удерживая активы во время последнего медвежьего рынка, и боятся упустить шанс продать в этот раз.
Мы считаем, что мы ещё далеко не на пике мании, хотя лето может быть переменчивым. Мы ожидаем, что основные активы будут обновлять максимумы к IV кварталу. Это зависит от макроэкономики, наш базовый сценарий — S&P продолжит расти до рекордных высот. Снижение ставок не ожидается до декабрьского заседания как минимум, но более раннее снижение (или другое крупное событие) заставило бы нас пересмотреть условия рынка.
Coinbase отчитается о прибылях за первый квартал в следующий четверг, 2 мая, после закрытия; это может стать бычьим катализатором для акций. Объёмы торгов были высокими в течение первого квартала, и сеть Base оказалась успешной.
Ethereum в последнее время отстаёт от Bitcoin, потеряв до 20% с начала марта. Отношение ETH/BTC теперь составляет 0,049, примерно на 10% ниже, чем когда был впервые объявлен о Bitcoin ETF. Ethereum ведёт себя так же, как Solana, несмотря на то, что является токеном с меньшим риском (по нашему мнению), отношение составляет 0,046, без изменений с прошлого месяца и с декабря прошлого года (SOL/ETH видел некоторую волатильность).
Теперь консенсусное ожидание состоит в том, что ETF на спот Ethereum не будет утвержден в мае. Похоже, что рынок уже учёл это, поэтому официальный отказ должен стать событием "купить новости". Также впечатляет, что Ethereum удерживает позиции с основным конкурентом и незначительно отстаёт от Bitcoin за последние 7 месяцев. Мы всё ещё верим в Ethereum, и он остаётся одним из наших крупнейших активов.
Обновление альткоинов
13 апреля (суббота) произошли самые значительные ликвидации в крипто за многие годы. Многие из самых крепких монет удвоились с тех минимумов менее чем за две недели. Примеры:
- NEAR (Alt L1 + AI): минимум при $4.20, торгуется до $7.33 (+74%)
- ONDO (DeFi RWA): минимум при $0.55, торгуется до $1.03 (+87%)
- WIF (мем DogWifHat): минимум при $1.88, торгуется до $3.55 (+89%)
- TIA (Celestia, модульная технология) Минимум при $7.15, торгуется до $12.43 (+74%)
- TAO (Bittensor, AI): минимум при $388, торгуется до $625 (+61%) перед повторным посещением минимумов
Ясно, что большие доходы можно получить, играя на альткоинах, когда основные активы консолидируются. Однако выбор монеты и тайминг рынка имеют огромное значение. Выбор неправильных альтов (которые уступают BTC или ETH) или ротация в неподходящее время может навредить вашему портфелю. Многие монеты DeFi из прошлого цикла продолжают показывать плохие результаты, включая Sushiswap и Curve (CRV теперь торгуется ниже по отношению к USD, чем на неделе банкротства FTX).
Некоторые новые монеты не показали той силы, которую мы ожидали после большого сброса. В частности, токен ENA от Ethena является одной из немногих новых монет, которая торгуется ниже минимума 13 апреля. Эта монета, вероятно, снова поднимется в цене, но мы пока не вложились.
Всегда делайте ставку на токены, в которые вы больше всего верите, когда основные активы испытывают большой спад, и происходит много ликвидаций — эта стратегия работает хорошо, пока бычий рынок не закончится. Альты достаточно волатильны, так что использование кредитного плеча не требуется для получения значимой доходности (избегайте зависимости от пути). Также во время больших ликвидационных событий могут быть неправильные ценообразования на менее ликвидных биржах или других сетях. Например, токены CRV на Arbitrum торговались со значительной скидкой по сравнению с основной сетью во время краха.
Мемы и Мечты
Мемкоины продолжают доминировать в обсуждениях и деятельности в мире криптовалют.
Мы написали длинный пост о том, почему мемкоины больше нельзя игнорировать в начале марта. Огромные доходы были доступны по всем мемкоинам. Недавно, с падением основных активов, "высококачественные" мемкоины показали хорошие результаты, в то время как большинство других исчезли. Мы считаем, что чем дольше мы находимся в переменчивых рыночных условиях, тем сложнее слабым мемкоинам выжить.
Так что же такое мемкоин высокого качества?
Существует действительно две категории, на которые стоит обратить внимание:
- Экосистемные мемкоины - ведущие мемкоины на L1/L2, которые действуют как "усиленная бета" этой сети
- Команды/сообщества мемкоинов, которые могут поддерживать постоянный уровень внимания
Монеты, которые могут перейти первоначальный порог привлечения внимания и не исчезнуть, довольно редки. Это требует комбинации распределения, активного и широко распространенного сообщества, постоянных мемов и притока капитала от истинных верующих, которые считают, что их мем заслуживает места в топ-10-15 мемкоинов. Как мы писали ранее, вы должны инвестировать только в мемы, которые имеют потенциал "первого уровня".
Вот напоминание, что это значит:
- Мемы первого уровня: известные токены, которые находятся среди самых высоких по рыночной капитализации. Прошли точку, когда могут случайно "умереть", так как они достаточно крупные, чтобы их держали большие игроки/фонды.
- Мемы второго уровня: Токены, которые достигли "мем-рыночного соответствия", но еще не пробились в массы. Могут достичь статуса первого уровня при правильном выполнении.
- Мемы третьего уровня: Токены, которые имеют потенциал второго уровня, но еще не были замечены (слишком малы/рано). Могут достичь статуса первого уровня однажды, но вероятность низкая/риск высокий.
Мемы третьего уровня обычно имеют самую низкую рыночную капитализацию и предлагают наибольший потенциал роста, но сталкиваются с риском "внезапной смерти" и могут быть сброшены до нуля китами/разработчиками.
Чтобы максимизировать прибыль, вопрос, который вы должны задать себе, следующий: почему люди захотят владеть этим токеном в будущем?
- Как форма развлечения вокруг крупного события (например, BODEN/TRUMP во время выборов)
- Смешной/развлекательный контент и мем (например, STAN/RETARDIO)
- Сообщество (мемы потребительских брендов, NFT мемкоины и т.д.)
- Чисто финансовые причины (airdrops, поддержка экосистемы и т.д.)
Представьте мемкоин как снежный ком, катящийся с горы.
Изначально, чтобы получить движение, необходимо приложить много усилий, и "снежный ком" не будет достаточно силен, чтобы пройти путь самостоятельно. Однако, если он продолжит катиться с горы (как сообщество, которое продолжает создавать мемы), он в конечном итоге наберет достаточно сил, чтобы катиться легко и без усилий, набирая все больше и больше скорости по пути. В конечном итоге снежный ком станет настолько большим, что остановить его будет невозможно, как Dogecoin, который попал в международные новости в цикле 2021 года, несмотря на ярко выраженную anti-crypto позицию его создателя.
Существует как позитивный, так и негативный моментум, и они оба становятся сильными, как только начинают движение. Вот почему важно вкладываться в мемкоины с нарастающим позитивным моментумом. Это нечто, что нельзя количественно измерить. Вам просто нужно развивать узнавание паттернов и реагировать на свою интуицию, когда она у вас появится. Хороший мемкоин должен иметь очень отчетливую атмосферу, потому что получение и удержание внимания на протяжении длительного времени сложно. При создании Memecoin Monitor Owl пришлось просмотреть сотни мемкоинов, что помогло улучшить узнавание паттернов. Несмотря на это, признайте, что это очень рискованные вложения и на них следует выделять только малую часть вашего портфеля для дегенеративных вложений.
В заключение: если вы решите инвестировать в мемкоины, вы ищете монеты, о которых, по вашему мнению, можно будет говорить, что они собирают внимание, и позиционируете себя на самом раннем возможном этапе.
DeFi Yield Farming
На последних сессиях вопросов и ответов запрашивались фермы стейблкоинов с хорошей доходностью. Это актуально, так как недавний сброс кредитного плеча снизил процентные ставки по всем направлениям.
Вот где мы уверены в фарминге.
Hyperliquid HLP - Средний риск
Просто вложите USDC в Hyperliquid и вложите в ваулт HLP. Это финансирует стратегию маркет-мейкинга Hyperliquid. В обмен на предоставление ликвидности трейдерам вы заработаете долю от комиссий, разницы между ценами покупки/продажи и накопите фандинг. Не гарантируется, что это будет прибыльно, поэтому просмотрите этот пост, чтобы понять риски. Сейчас это приносит около 50% годовых. Ваулт был прибыльным с момента создания и масштабировался до 9-значного TVL. Были периоды убытков в прошлом.
Velodrome (Стабильные Пары) - Низкий риск
Velodrome — ведущий DEX на Optimism L2. Он стремится объединить лучшие примитивы DeFi DEX в одном приложении; так что вы можете ожидать найти пулы AMM, которые можно настроить в стиле Uni v2, Uni v3 или Curve, и технологию "Curve Wars" на основе взяток Votium.
Наш предпочтительный пул для LP — USDC/USDC.e, который в настоящее время приносит 30% годовых.
Фарминг, вероятно, лучше всего делать с заемными средствами, чтобы сохранить экспозицию к растущим ценам на Ethereum. Учитывайте стоимость заимствований и стоимость любой страховки при оценке вашей потенциальной прибыли от фарминга.
Отблагодарить автора за контент и перевод, ERC-20