Цифрлық заң
Бүкіл әлем бойынша билік криптонарығымен қалай өзара әрекет жасайды
Үкіметтер мен реттеуші органдар тарапынан криптовалюталарға деген қызығушылықтың артуы ең алдымен олардың қарқынды өсуінен туындады. Бұл нарықты капиталдандыру 2020 жылдан бастап бес жарым еседен астам ұлғайды. 2025 жылдың ортасына $760 млрд-тан $3,4 трлн-ға дейін артты.
Сегментке тән құбылмалылыққа, қаржылық шығынға және бірқатар ірі ойыншылардың құлдырауына қарамастан, ол дамуда. Соңғы жылдары инфрақұрылым жақсарды, институционалдық инвестициялар ағыны күшейді, ал реттеушілер биткоин негізінде биржалық қорларды (ETF) іске қосуды мақұлдады. Бұдан басқа, токенделген активтер сегменттері немесе дәстүрлі биржалық құралдардың сандық аналогтары (бұл туралы «Токендер: ашу» атты мақаладан оқуға болады) және орталықсыздандырылған қаржы (DeFi) өсім көрсетіп отыр.
Осымен қатар әр түрлі елдердің үкіметтері стейблкоиндерді (құны тұрақты активке байланысты криптовалюталар) реттейтін заңнамамен және орталық банктердің цифрлық валюталарын (CBDC) енгізумен белсенді жұмыс істеуде (бұл туралы «Стейблкоиндар: ішкі көзқарас» атты мақаладан оқуға болады). 2030 жылға қарай криптовалюталық нарық регламенттеу деңгейі бойынша қор нарығына жақындайды деп күтілуде.
Бақылау локусы
Үкімет пен реттеушілердің бүгінде крипто нарығына жоғары қызығушылық танытуының бірқатар себептері бар. Олардың ішінде:
- Өсу әлеуеті. Нарықты капиталдандыру оған ақша қаражатының ағыны сияқты тұрақты түрде ұлғаюда. Мұндай серпін экономикасы әлсіз елдердегі қаржылық тұрақтылық үшін қосымша тәуекелдер туғызады.
- Капитал қозғалысын реттеу. Өсіп келе жатқан жаһандық тұрақсыздық пен санкциялық қысым жағдайында билік дәстүрлі банк арналарынан тыс ақша операцияларының максимумын бақылауға тырысады. Осылайша, мемлекеттер ақшаны жылыстатумен, терроризмді қаржыландырумен және криптовалюта қылмыстарымен күреседі, сондай-ақ салықтан жалтаруға және киберқауіптерге қарсы әрекет етеді.
- Бөлшек инвесторларды қорғау қажеттілігі. FTX, BTC-e, Celsius, Terra/Luna сияқты криптоиндустриядағы миллиардтаған шығынға әкелген және инвестициялық ахуалға теріс әсер еткен жобалардың құлдырауынан кейін реттеушілер жеке активтерді қорғау үшін көбірек жұмыс істеуге тырысады.
- Орталықтандырылған цифрлық валюталарды шығару. Cryptocurrency құнының қарқынды өсуіне жауап ретінде елдер өз аналогтарын әзірлеуде. Таяу болашақта цифрлық юань (e-CNY), еуро (Digital Euro), теңге (Digital Tenge) және швед кронасы (e-crone) орталықсыздандырылған токендерге балама болады.
Әлемдік стандарттар
Әлемдік экономикаға сандық активтерді көптеп тарту салдарынан оларды реттеу мәселесі бірінші орынға шығады. Мұнда FATF, G20, ХВҚ және IOSCO сияқты институттар мен альянстар маңызды рөл атқарады.
Қаржылық теріс пайдаланушылықпен күресте маманданған үкіметаралық ұйым (FATF) ақшаны жылыстатуға және терроризмді қаржыландыруға қарсы күрес (AML/CFT) саласындағы ұсынымдарды үнемі жаңартып отырады. Орталық талаптардың бірі – компанияларды әрбір транзакция кезінде клиенттер туралы ақпаратты жинауға және беруге міндеттейтін «саяхат ережесін» енгізу.
G20 крипто реттеуді жаһандық үйлестіруді қолдайды және оған ведомстволық бағынысты Қаржылық тұрақтылық жөніндегі кеңестің (FSB) іс-қимылын қолдайды. 2023-2024 жылдары ол стейблкоиндерді, DeFi реттеуді, сондай-ақ цифрлық активтермен трансшекаралық операцияларға байланысты тәуекелдерді біріздендіру бойынша бірқатар ұсынымдарды жариялады.
Халықаралық валюта қоры әсіресе дамушы елдердегі криптоинструменттердің рөлі туралы пікірталасқа белсенді түрде қосылады. ХВҚ орталық банктердің цифрлық валюталарын (CBDC) енгізу және криптоактивтер үшін құқықтық режимді қалыптастыру мәселелері бойынша үкіметке белсенді кеңес береді.
130-дан астам елдің қор нарықтарын реттеушілерді біріктіретін Бағалы қағаздар жөніндегі комиссиялардың халықаралық ұйымы (IOSCO) 2023 жылдан бастап криптобиржа, кастодиандық (активтерді сақтаумен байланысты) сервистер мен стейблкоиндер үшін нормативтер жасау бойынша жұмыс істейді. Ведомство бұл құралдарды ашықтық, тәуекелдерді басқару және клиенттерді қорғау талаптары бойынша дәстүрлі қаржы институттарына теңестіруді ұсынады.
Бірлескен жұмыс сандық активтер нарығы жұмысының қауіпсіз және болжамды тетіктерін қамтамасыз ету мақсатында жүргізілуде. Солай бола тұрса да, реттеуге деген ұлттық көзқарастар әр түрлі.
Мүмкін нұсқалары
Мемлекеттер толық тыйым салудан орталықсыздандырылған ақшаны белсенді ынталандыруға дейінгі диапазонда жаңа нарықпен өзара іс-қимыл жасау модельдерін таңдайды.
АҚШ, неғұрлым дамыған қаржы жүйесі бар мемлекет ретінде, Binance немесе Coinbase сияқты ірі криптобиржаларға қарсы сот процестерін жүргізетін SEC және CFTC (елдің реттеуші қаржы органдары) арқылы қатаң және іріктеп бақылау саясатын жүргізеді. Криптосферадағы заңнаманы жетілдіру бойынша да жұмыстар жүргізілуде. 2025 жылы еліміз цифрлық активтерді, оның ішінде стейблкоиндерді реттеу бойынша бірнеше заңнамалық бастамаларды қабылдады. Олардың шығарылуы мен қолданылуы заңдастырылған («География тарихы» атты мақалада толық жазылған).
2023 жылы Еуроодақ әлемде бірінші болып криптовалюталық нарықты (MiCA) кешенді реттеуді бекітті. Ол токендер эмитенттерін лицензиялауға, капиталға қойылатын талаптарға, сондай-ақ стейблкоиндердің ашықтығына қатысты. Заң 2025 жылдың соңына қарай толық күшіне енеді деп күтілуде.
Ресей криптовалютаны төлем құралы ретінде пайдалануға мүмкіндік бермейді. Орталық банк осы нарықты қатаң реттеуді, атап айтқанда бірқатар өңірлерде майнингке тыйым салуды қолдайды, бұл ретте 2024 жылы цифрлық рубльдің пилоттық нұсқасы іске қосылды.
Қытай майнингті және делдалсыз сауданы (P2P) қоса алғанда, cryptocurrency операцияларына рұқсат бермейді. Мемлекет ұлттық төлем жүйесіне біртіндеп кірігіп келе жатқан цифрлық юаньға баса назар аударады.
БАӘ, Сингапур, Бразилия бақыланатын ашықтық саясатын жүргізуде. Дубайда ерекше аймақ шеңберінде әрекет ететін мамандандырылған крипто-реттеуші болып табылатын Виртуалды активтерді реттеу жөніндегі басқарма (VARA) құрылды. Сингапур инновацияларды көтермелей отырып, стейблкоиндерді лицензиялау мен резервтеуге қойылатын талаптарды күшейтеді. Бразилия цифрлық шынайылықты құру бойынша белсенді жұмыс жүргізетін Орталық банк реттейтін төлем құралы ретінде криптовалюталарды пайдалануды толығымен заңдастырды.
Қазақстан Астанадағы АХҚО базасында бақыланатын криптоэкожүйені ілгерілетуде және ТМД-дағы өңірлік Web3 хабы рөліне үміттенуде. Криптобиржалармен пилоттық жобалар жүргізілуде, цифрлық теңге енгізілуде, үкімет майнерлер мен криптоактивтермен жұмыс істейтін компанияларды лицензиялаудың ашық жүйесін құрып жатыр. Бұл жиынтығында елдi цифрландыру және оның экономикасын әртараптандыру үшiн қолайлы негiз жасайды.
Криптовалюта нарығының дамуына ықпал ететін оң факторларға қарамастан, қиындықтар да бар. Қазiргi сәтте токендердiң заңды мәртебесi түсiнiксiз күйiнде қалып отыр, бiрiздендiру стандарттары жоқ, реттеушiлiк төрелiк тәуекелдерi, елдер арасындағы әлеуеттi жанжалдар және орталықсыздандырылған платформаларды (DeFi) бақылаудың шешiлуi қиын проблемасы бар.
Ереже бойынша ойын
2025-2030 жылдары мемлекеттік бақылауды қатайту және криптовалюталарға байланысты қызметті заңдастыру болжанып отыр. Қаражатты жылыстатуға қарсы күресті күшейту және клиенттерді тану рәсімін жасау тренді нығая түсуі мүмкін. Мысалы, жеке басын тексеруді жеңілдету үшін блокчейн базасында цифрлық сәйкестендіру құралдары (DID) белсенді қолданылады. Сондай-ақ сенімді және сұр платформалар арасында нақты бөлу пайда болады.
Биржалар мен стейблкоиндерді қатаң реттеуді, міндетті салық салуды және орталық банктер шығаратын цифрлық валюталардың пайда болуын күтуге болады.
Сондай-ақ токенделген активтердi пайдалануды кеңейту үрдiсi байқалады, ал қарқын алып келе жатқан токендеу оларды күнделiктi өмiрге одан әрi кiрiктiру үшiн катализатор бола алады. Мысалы, Швейцарияда жылжымайтын мүліктегі үлестерді «цифрландыруға» мүмкіндік беретін платформалар бар, олар осы нарықтағы меншік құқықтары мен операцияларды жеңілдетуге мүмкіндік береді: тіпті азғантай капитал салуға да болады, ал инвестициялардан шығу тетігі жеңілдеді.
Нарық өсуінің негізгі драйвері оған ірі инвестициялық қорларды, банктер мен жария компанияларды неғұрлым белсенді тарту болып қалады.
Сарапшылар криптовалюталық активтерге деривативтердің дамуын және әсіресе АҚШ пен Еуропада жаңа мамандандырылған ETF-тердің пайда болуын болжауда. Инвестициялар және оларды хеджирлеу үшін құралдар желісін кеңейту цифрлық активтерді қазіргі заманғы экономикаға ықпалдастыру процесін жеделдетеді. Жасанды интеллект технологияларының одан әрі дамуы, Web3 (интернеттің келесі буынының тұжырымдамасы) және метаверстің пайда болуы алдағы бірнеше жылда қаржы нарығын ғана емес, онымен бүкіл әлем бойынша миллиондаған адамдардың өзара іс-қимылын түбегейлі өзгерте алады.
Әлем бойынша салық органдарының 51% ашықтық деңгейін арттыру үшін криптобиржа үшін есептілік ережелерін әзірледі немесе енгізді
Кемеңгерлік деңгейі
Цифрлық активтердің жаһандық нарығы кеңеюіне қарай ашықтыққа, қадағалау органдарына есеп беруге, сондай-ақ дәстүрлі қаржы жүйелерімен ықпалдасуға негізделген үлгіге көшеді. Бұл тренд енді кеңінен дами алмайды: криптоактивтер әлемдік экономиканың ажырамас бөлігіне айналады, ал әр түрлі мемлекеттердің, корпорациялардың және инвесторлардың назары соларда болмақ.