DeFi. PR & APY. Что имеем после первого полугодия 2025 года?

Можно было бы остановиться на взломах, дабы снова и опять объяснить, что DeFi - НЕ только про APR - благо, примеров хватает: ZKLend, Cetus, GMX и др. Но просто пройдусь по приложениям, чтобы вспомнить свои материалы по APR & APY и ещё раз показать, что миф о “лёгких 30-40%” на USD в DeFi - лишь миф…

Да и к тому же: на растущем рынке DeFi не может дать тех же процентов, что и банальный HODL того, что заработано на дропах и инсентивах. Вот ряд примеров...

Вы продавали слишком рано и дёшево

Да, именно так. Euler: пока блогеры продавали по $1.5 - я реализовал это по 14.5, не потратив ни цента по факту:

И заработав дважды: первый раз - на ликвидности, второй - на росте полученных токенов.

Тоже и с ZORA:

Логика: получил дроп - уйди в ноль и остальное - докупи - опять отработала своё: рост порядка 170% в итоге. И все не верные траты, рассчитанные на хайпе, всё равно бы себя оправдали: вот только я их не делал :).

А вот ещё один дроп и ещё один прорыв:

Оба дропа с лихвой покрыли всё остальное.

UNI - пример, что даже не дойдя до ATH вы можете получить отличный плюс на инсентивах:

Аналогично и ENA:

Но, если вы не понимаете, о чём речь, почитайте предыдущие статьи...

Статьи цикла

Списком:

• О главной хитрости: teletype.in/@menaskop/apr-apy-defi
• Реальная доходность: teletype.in/@menaskop/menaskop-vs-defi-bloggers-2025-01
• Доходные стейблы: teletype.in/@menaskop/defi-stablecoins-apr-apy-2025

А теперь - посмотрим, что имеем на лето 2025-го: и где я оказался (не) прав.

Лендинг. Статистика на его стороне

По статистике - именно он вышел в топ протоколов: forklog.com/news/tvl-protokolov-defi-kreditovaniya-obnovil-maksimum-vyshe-55-mlrd-dolya-aave-pochti-50.

Сами же решения можно найти, скажем, здесь: app.defisaver.com/spark. Понятно, что NON-EVM (Solana, Sui, etc.) тоже развивается, но кроссчейн-арбитраж не так велик, как думается.

Вот пример по AAVE рынку из Morho: aavev2.morpho.org:

А вот пример по Euler: app.euler.finance:

Можно глянуть и на SKY (тем более что форк лендинга там тоже есть): app.sky.money:

И это я молчу про Spark, который тоже раздал токены...

В общем и в целом, даже если повернуть на более экзотические решения, а не лендинги (забегая вперёд), всё равно получить даже 10%-20% в простой и понятной стратегии - не просто.

Сугубо ради примера: app.streamprotocol.money:

Или app.upshift.finance:

И даже среди экспериментальных:

Понятно, что это всё уже разные истории, но вопрос сейчас сугубо в механике получения тех самых “лёгких” процентов:

1. Они НЕ лёгкие (и таковыми не были);
2. Найти выше 20% - надо стараться и это далеко не пассивный доход.

А теперь давайте я вам покажу то, за что ратовал я и что обходят стороной разные блогеры? Пример №04:

С учётом стейкинга - неплохая доходность? А всё благодаря прозрачной механике сжигания и ТОПовым комиссиям в ТОПовом протоколе. И опять же: не надо просто менять за дёшево то, что в итоге стоит дорого: логично? Вот только где эта логика была у большинства каких-то 6-18 мес. назад? :).

Но это далеко ведь не всё:

И последний:

Из 3-х активов составленный индекс в итоге даёт не плохой профит. При том что часть можно копить как раз с наград. И да, вы же получили сам доход ещё с ликвидности: так что - судите сами.

А что на пулах?

Свопы.

Тоже при ликвидности должной - не так и радужно:

Можно ещё взглянуть так: defillama.com/yields:

Не сказать, что видны разительные отличия? То-то и оно. А вот вам ещё немного статистики по токенам:

Конечно, если брать на max и продавать на min, не оч. выгодно, а вот если по уму и за тот же период, за кот. большинство блогеров ратует, то вполне профитное дело. И опяь же - накопление, а не продажа инсентивов здесь играет роль решающую. И, если посмотреть выше, то всё снова не так плохо вышло: и даже в хорошем плюсе.

Поэтому - немного и о них поговорим про…

Инсентивы

Их довольно много, поэтому адресую вас на app.merkl.xyz, а отмечу следующие системы:

1. Sonic: my.soniclabs.com/stake
2. Mantle: rewards.mantle.xyz
3. Unichain: app.uniswap.org/positions
4. Plume: тут см. сами
5. Иные

Есть и другие: Blast (выплатил), Lisk, Mode, etc. В NON-EVM в том числе. Поэтому копить или тратить - ваш выбор: мой - копить, реализовать сверхприбыль, а на прибыль докупать иное (свопать), чтобы и портфель рос, и капитал прибавлялся в обороте.

И да, ещё раз: это БЕСПЛАТНЫЕ деньги. Почему бы просто не включить HODL? Почему?

Иное

HYPE задал тон рынку деривативов. Но меня лично радует хранилище DYDX последние месяцы: dydx.trade/vault:

В целом, 10%-15% годовых при сохранении от >3-х месяцев в подобных LP-историях вполне доступны. Больше? Не всегда. И краткосрочно можно быть и ждать в минусе: поэтому меньше квартала - даже смысла нет заходить.

Ещё экзотику можно порыть здесь: votemarket.org/curve - вполне себе вектор. Но я перейду к заключению. А теперь и здесь: vexy.fi/#/veAERO.

И да, токен VELO - это как раз ещё один пример бесплатных денег:

По графику хапожёров - всё плохо... вот только вы получили с LP, со стейкинга, с брайбов и сверху ещё 30% рост с VELO: плохо ли это на само деле?)

Airdrops

Сейчас толковых - довольно много, но я бы выделил:

1. Monad
2. Mega

Что касается прошедших, то это: Sonic, Lisk, Soneium (идёт), Ink, Plume, Humanity. В меньшей степени - Zksync, Scroll, Straknet (но уже как ликвид-дропы).

Отличную кампанию, на стыке дропа и инсентивов, провёл Optimism: app.optimism.io/superstacks - на 15.07.25 запланированы выплаты.

Поэтому сказать, что дропы умерли - не могу точно: людей просто больше, а наград - меньше. Но это ли не логичная корреляция?

Деривативы

Хотя все говорят про HYPE-торговлю, немало проектов и иного порядка. Скажем, Panoptic: когда нет покупателей, продавцы все равно получают компенсацию за счёт торговых комиссий Uniswap (см. в WP: paper.panoptic.xyz).

Ещё можно глянуть на smilee.finance и app.rage.trade, но отмечу одно: рынки деривативов в 2025-ом точно развиваются семимильными шагами.

Приватные DeFi

Здесь без прилюдий адресую на пост Д. Скрипника: t.me/blind_dev/1460 - хорошую сделал он подборку.

Но можете изучить уже и 2 мои подборки:

1. https://teletype.in/@menaskop/private-defi-01
2. https://teletype.in/@menaskop/private-defi-02

И это - далеко не всё...

Cборка, сделанная Денисом Скрипником, по ссылке - и её точно стоит изучить: t.me/synergis/305478. Дополнительно: t.me/web3news/6497.

Проблемы те же - ракурс иной

Изучит: https://t.me/manna_money/1849!

Выводы

Итак, практика 2025 года вновь доказала следующее:

1. Использовать связку лендинг + своп… можно, но если вы понимаете риски ликвидаций: весной помотало не плохо и многие просто вылетели, осознав, что
2. Непостоянные потери вполне себе конкретные и реальные, если не иметь резервных средств: teletype.in/@menaskop/defi-impermanent-loss. Обойти их можно, но... доходность упадёт, конечно же.
3. Ни о каких 30-40% лёгких в USD речи не идёт, если вы - новичок: и даже о 10% для многих, поэтому остаюсь на тех же позициях, что 10% годовых - это хорошо, а 30% - больше исключение/везение/профессионализм, но в любом случае - доступны они не всем: teletype.in/@menaskop/menaskop-vs-defi-bloggers-2025-01. И да, там, где вы получаете 30% APR на DeFi... простой HODL даёт 100-150%, а то и больше. Поэтому практика 25/4 - то, что вам нужно.
4. Внешняя децентрализация продолжается: SOLfi, BTCfi и даже DeFi на Cardano, Tron, etc. развиваются. Собственно, HYPE-EVM - сюда же.
5. Perps & Lend стали нарративом базовым, т.к. много приходится хеджировать и развивать.

В целом, вижу DeFi-сегмент интересным, но при этом на многие инструменты всё ещё обращено мало внимания масс. Поэтому? Самое время использовать их..

До!