Long Call Butterfly

AKA Long Butterfly Spread w/Calls

Стратегия

Стратегия является комбинацией бул колл спреда и бир колл спреда, совмещенных серединной точкой.

Из-за того, что в стратегии мы продаем два опциона колл, бабочка является довольно дешевой стратегией. Однако шансы получить максимальную прибыль очень низки.

Сетап

• Купить колл со страйком S1+,
• Продать два колла со страйком S-,
• Купить колл со страйком S2+,
• Чаще всего цена акции в районе S-.

У правильной бабочки страйки равноудалены друг от друга.

Уровень сложности

Pro

Когда открывать

Не ожидаем от акции вообще никакого движения

Можно открывать такие стратегии, смещая центральный страйк выше или ниже текущей цены акции. Таким образом, мы добавляем медвежий или бычий сантимент к нашей стратегии.

Точка безубыточности

Их две:

• Страйк (S1+) + стоимость открытия стратегии
• Страйк (S2+) − стоимость открытия стратегии

Наилучшее стечение обстоятельств

Цена акции находится ровно на страйке S-

Максимальный профит

(Страйк (S-) − страйк (S1+)) − стоимость открытия

Максимальный лосс

Стоимость открытия

Влияние на маржу

Нет

Время

Наш друг

Мы хотим, чтобы все опционы истекли, кроме опциона со страйком S1+.

Волатильность

В зависимости от движения цены акции:

• акция стоит на (S-) - хотим, чтобы IV падала,
• акция растет или падает, выходя за боковые страйки - хотим, чтобы IV росла.

Что можно добавить

• Если мы ожидаем, что акция продолжает рост после преодоления центрального страйка - усть смысл откупить проданные опционы и держать только лонг коллы.
• Если цена акции летит вниз и продолжит это падение - есть смысл продать купленные коллы и держать 2 голых колла.

Как и когда закрывать позицию

• Продать незадолго до экспирации.

Либо крыть в плюс, если есть опасения, что акция все таки убежит от центрального страйка.

Примеры

Текущая цена SBUX = 106.47$

Пунктир стремится к цельной линии по мере приближения экспирации.

Вывод

Плюсы:

• хорошее соотношение профит/стоимость,
• ограниченный и малый риск.

Минусы:

• сложность стратегии и подбора акции,
• большая комиссия.