Опыт работы с Investors Trust

В 2017 году так сложилось, что у меня появились средства, которые я захотел вложить, но куда не знал. Банковские депозиты меня не особо интересовали так как были вложения в данные инструменты, но особо много денег они не приносили, в лучшем случае отбивалась инфляция. Мне же хотелось вложить в рынок акции, облигации и т.д. особого понимания, что из себя представляет рынок у меня не было. Чтобы получше разобраться в вопросе начал изучать литературу, прочел одну книгу и пару статей в интернете и все, дальше «заряженный» на победу начал искать способы вложить свои деньги, в интернете вышел на финансового консультанта, который собственно и продал мне накопительный план «Evolution»  от Investor Trust. Так как особо сравнивать было не с чем, то мне показалось заманчивым предложение: рост стоимости портфеля от 4% до 8% и выше в долларах ежегодно.


Пример роста портфеля


По части комиссии сравнивать также на тот момент было особо не с чем, поэтому комиссии за управление портфелем мне не казались такими большими


Ежегодная административная комиссия до 10 лет 1,9%

после 10 лет 0,4%

Комиссия за управление активами 0,125%

Ежемесячная плата за полюс USD 7

 

Тем более что IT обещало тем клиентам, которые своевременно вносят деньги на счет бонусы за лояльность, но по сути эти бонусы в лучшем случае компенсируют комиссию за управление портфелем (очень мало вероятно). В общем мой инвестиционный советник обещал, что все будет хорошо и что по любым вопросам в будущем он сможет меня проконсультировать.


Пример расчета комиссии за управления счетом (10 лет)

(при ежегодном росте в 5% и ежегодном пополнении счета)


Таким образом до того момента пока я переводил своевременно деньги и не задавал вопросы все было очень хорошо, но все изменилось, когда я захотел разобраться из чего же состоит мой портфель. Я начал задавать вопросы, интересоваться зачем мы включили в портфель тот или иной фонд и т.д., почему фонд с золотом который мы включили в портфель не растет, хотя по рынку золото очень хорошо растет и т.д. на что мне однозначно дали понять, следующее:

В личном кабинете клиента имеется вся интересующая меня информация и я могу самостоятельно с ней ознакомиться.


Динамика портфеля (правка от @inwestsovetnik - это динамика бумаг, входящих в портфель.)


Но как как разобраться не опытному инвестору со всеми этими фондами, входящими в портфель? Это очень сложно:

·        Во первых вся информация по фондам на английском языке,

·        Во вторых они очень сильно диверсифицированы как по странам так и по компаниям

·        В третьих не по всем фондам есть информация


Пример описания фонда



Таким образом складывается ситуация, когда по сути я как инвестор не управляю портфелем т.к. не понимаю из чего он состоит и как рынок на него влияет.

Сейчас я пытаюсь разобраться с портфелем, ниже то, что удалось разобрать:

May 15, 2019
by @investsovetnik
1
318

Стоит только отказаться.

У «морских котиков» ВМС США существует специальное упражнение: человеку связывают руки за спиной, связывают лодыжки и бросают его в бассейн глубиной 3 метра.

Его задача – выжить в течение пяти минут.

Как это часто бывает на тренировках «морских котиков», подавляющее большинство новобранцев терпят неудачу. Многие сразу впадают в панику и начинают кричать, чтобы их вытащили. Некоторые пытаются плыть, но уходят под воду, и их приходится вылавливать и откачивать. За годы тренировок неоднократно бывали даже смертельные случаи.

Но некоторым людям удаётся справиться с задачей, и помогает им в этом знание двух довольно противоречивых правил.

Первое правило парадоксально: чем больше вы пытаетесь удержать свою голову над водой, тем больше вероятность того, что вы утонете.

Со связанными руками и ногами удержать себя на поверхности воды в течение пяти минут невозможно. Больше того, ваши беспорядочные дёрганья лишь только помогут вам утонуть ещё быстрее. Фокус заключается в том, чтобы позволить себе опуститься на дно бассейна. Затем следует с силой оттолкнуться ногами от дна и, когда вас выкинет на поверхность, по-быстрому вдохнуть и снова начать весь процесс.

Как ни странно, этот приём не требует ни сверхчеловеческих сил, ни особой выносливости. Вам даже не обязательно уметь плавать, скорее, наоборот, от вас требуется, чтобы вы даже не пытались этого делать. Не следует сопротивляться законам физики, следует их использовать, чтобы спасти свою жизнь.

Второй урок немного более очевиден, но также парадоксален: чем больше вы паникуете, тем больше кислорода вам требуется, и тем выше вероятность, что вы потеряете сознание и утонете. Упражнение обращает ваш инстинкт выживания против вас же самих: чем интенсивнее ваше желание дышать, тем меньше у вас будет возможности для этого. И чем интенсивнее ваша воля к жизни, тем больше шансов, что вы умрёте.

Таким образом, это упражнение не на физическую силу, и не на силу воли. Оно направлено на умение владеть собой в критической ситуации. Сможет ли человек подавить свои инстинктивные импульсы? Сможет ли он расслабиться перед лицом потенциальной смерти? Сможет ли он рискнуть своей жизнью ради выполнения какой-либо высшей задачи?

Умение владеть собой намного важнее, чем умение плавать. Оно важнее, чем физическая сила, выносливость или амбиции. Оно важнее, чем ум, образование и то, как хорошо человек выглядит в роскошном итальянском костюме.

Это умение – способность не поддаваться инстинктам, когда больше всего хочется именно этого – это один из важнейших навыков, которые любой человек может развить в себе сам. И не только для службы во флоте. Просто для жизни.

Большинство людей полагают, что прилагаемые усилия и вознаграждение находятся в прямой зависимости. Мы считаем, что если работаем в два раза больше, то результат будет в два раза лучше. И если мы вдвое больше уделяем внимание своим любимым, то и нас будут любить в два раза сильнее. А если мы будем кричать в два раза громче, то наши слова станут в два раза более убедительными.

То есть предполагается, что большая часть того, что происходит в нашей жизни, описывается линейным графиком, и что на «единицу» усилия приходится «единица» вознаграждения.

Но, к сожалению, так почти никогда не бывает. Большая часть того, что творится в мире, происходит не по линейным законам. Линейная зависимость соблюдается только в самых примитивных, однообразных и скучных вещах – при вождении автомобиля, при заполнении документов, при уборке ванной комнаты и т.п. Во всех этих случаях, если вы делаете что-то в течение двух часов, то получаете в два раза больше, чем если бы вы это делали в течение часа. Но это связано с тем, что здесь не нужно думать или изобретать.

Чаще всего линейная зависимость не соблюдается именно потому, что однообразные механические действия составляют меньшую часть нашей жизни. Большая же часть нашей деятельности сложна, и она требует умственных и эмоциональных усилий.

Таким образом, большинство видов деятельности происходит по кривой убывающей доходности.

Закон убывающей доходности гласит, что с какого-то момента увеличение вложений не приносит эквивалентной отдачи. Классический пример – деньги. Разница между заработком в 20000 и 40000 долларов огромна, она полностью меняет жизнь. Разница же между заработком в 120000 и 140000 долларов означает лишь то, что в вашем автомобиле будут более приятные обогреватели для сидений. Разница между заработком в размере 127020000 и 127040000 долларов США вообще находится в пределах статистической погрешности.

Концепция уменьшения отдачи применима к большинству всех событий, которые являются сложными или новыми. Чем чаще вы принимаете душ, чем больше съедаете за обедом куриных крылышек, чем дольше вы придерживаетесь ритуала ежегодных поездок к матери – тем менее значимым является каждое следующее из этих событий (да простит меня моя мама).

Другой пример: исследования производительности труда показывают, что мы работаем по-настоящему эффективно только в первые четыре-пять часов своего рабочего дня. После этого следует резкое снижение производительности – до такой степени, что разница между работой в течение 12 часов и в течение 16 часов практически не видна (если не считать лишение сна).

Это же правило действует и в отношении дружбы. Единственный друг всегда жизненно важен. Иметь двух друзей всегда лучше, чем иметь одного. Но если к 9 друзьям прибавится 10-й, то это мало что изменит в вашей жизни. А 21 друг вместо 20 приносит лишь проблемы с запоминанием имён.

Концепция уменьшения отдачи работает применительно к сексу, еде, сну, употреблению алкоголя, тренировкам в тренажёрном зале, чтению книг, отпускам, найму сотрудников, потреблению кофеина, откладыванию денег, планированию деловых встреч, учёбе, видеоиграм и мастурбации – примеры безграничны. Чем больше вы что-то делаете, тем меньшее вознаграждение вы получаете за каждое последующее действие. По закону уменьшения отдачи работает почти всё.

Но существует и ещё одна кривая, которую вы, наверное, никогда не видели и о которой не слышали раньше – это **обратная (инвертированная) кривая доходности**.

Обратная кривая доходности демонстрирует те случаи, когда усилие и вознаграждение имеют отрицательную корреляцию, то есть чем больше усилий вы прикладываете к чему-либо, тем меньшего вы достигаете.

И именно этот закон действует в примере с «морскими котиками». Чем больше усилий вы прилагаете, чтобы удержаться на поверхности, тем больше вероятность того, что вы потерпите неудачу. Точно так же, чем сильнее ваше желание дышать, тем более вероятно, что вы захлебнётесь.

Возможно, сейчас вы подумали – ну, и зачем нам всё это знать? 

Мы же не собираемся нырять в бассейн со связанными ногами и руками! Какое нам дело до инверсных кривых?

Действительно, в жизни мало вещей, которые работают по закону инверсной кривой. Но те немногие, которые есть, бывают чрезвычайно важны. Я даже решусь утверждать, что все наиболее важные переживания и события в жизни работают по закону инверсной кривой.

Усилия и вознаграждение находятся в прямой зависимости при выполнении примитивных задач. Усилия и вознаграждение работают по закону уменьшения отдачи, когда действие является сложным и многомерным.

Но когда речь идёт о нашей психике, т.е. о том, что происходит исключительно в нашем собственном сознании, связь между усилием и вознаграждением является обратной.

Погоня за удачей уводит вас от неё ещё дальше. Поиски эмоционального спокойствия лишь еще больше вызывают волнение. Желание большей свободы часто нас заставляет ещё сильнее почувствовать свою несвободу. Потребность быть любимым мешает нам любить самих себя.

Олдос Хаксли однажды записал: «Чем чаще мы заставляем себя что-то сделать против собственной воли, тем реже мы добиваемся успеха. Знание и результаты приходят только к тем, кто изучил парадоксальное искусство делать не делая, сочетать релаксацию с деятельностью».

Фундаментальные составляющие нашей психики парадоксальны. Это связано с тем, что когда мы сознательно пытаемся вызвать у себя определённый настрой, мозг автоматически начинает этому сопротивляться.

Это «Закон от обратного»: ожидание положительного результата само по себе является негативным фактором; готовность к отрицательному результату – это положительный фактор.

Это распространяется на большинство (если не на все) аспектов нашего психического здоровья и отношений:

Контроль. Чем больше мы стремимся управлять своими собственными чувствами и порывами, тем больше переживаем по поводу своей несдержанности. Наши эмоции непроизвольны и зачастую неуправляемы, желание взять под контроль ещё больше усиливает их. И наоборот, чем спокойнее мы относимся к собственным чувствам и импульсам, тем больше у нас возможностей направить их в нужное русло.

Свобода. По иронии судьбы, постоянное стремление к большей свободе расставляет перед нами всё больше барьеров. Готовность принять свободу в определённых границах позволяет нам самостоятельно определять эти границы.

Счастье. Стремление быть счастливым делает нас менее счастливыми. Счастливыми нас делает примирение с неудачами.

Безопасность. Желание почувствовать себя в безопасности порождает в нас неуверенность. Примирение с неопределённостью позволяет нам чувствовать себя в безопасности.

Любовь. Чем больше мы пытаемся заставить других полюбить нас, тем меньше они будут к этому склонны. И, что ещё более важно, тем меньше мы будем любить сами себя.

Уважение. Чем больше мы требуем уважения к себе, тем меньше нас будут уважать. Чем больше мы сами уважаем других, тем больше уважения будет к нам.

Доверие. Чем больше мы уговариваем людей доверять нам, тем реже они это делают. Чем больше мы доверяем другим, тем больше получаем обратного доверия.

Уверенность. Чем больше мы стараемся почувствовать уверенность в себе, тем больше мы волнуемся и беспокоимся. Готовность признать свои недостатки позволяет нам комфортнее себя чувствовать в собственной шкуре.

Самосовершенствование. Чем больше мы стремимся к совершенству, тем острее мы чувствуем, что этого недостаточно. В то же время готовность принять себя такими, как есть, позволяет нам расти и развиваться, потому что в этом случае мы слишком заняты, чтобы обращать внимание на второстепенные вещи.

Значительность: чем более значительной и глубокой мы считаем собственную жизнь, тем более поверхностной она является. Чем больше значения мы придаём жизни других людей, тем более важными мы для них станем.

Все эти внутренние, психологические переживания работают по закону инверсной кривой, потому что все они порождаются в одной и той же точке: в нашем сознании. Когда вы желаете счастья, ваш мозг одновременно является и источником этого желания, и тем объектом, который должен его почувствовать.

Когда дело доходит до этих высоких, абстрактных, экзистенциальных рассуждений, наш мозг становится похожим на собаку, гоняющуюся за собственным хвостом. Собаке эта погоня кажется вполне логичной – в конце концов, если при помощи погони она получает всё остальное, что необходимо для её собачьей жизни, то почему в этот раз должно быть иначе?

Однако собака никогда не сможет поймать свой собственный хвост. Чем быстрее она догоняет, тем быстрее её хвост убегает. Собаке не хватает широты взгляда, она не видит, что она и хвост – единое целое.

Наша задача состоит в том, чтобы отучить свой мозг гоняться за собственным хвостом. Отказаться от погони за смыслом, свободой и счастьем, потому что их можно почувствовать только тогда, когда вы перестанете гнаться за ними. Научиться достигать своей цели путём отказа от преследования этой цели. Показать самим себе, что единственный способ достичь поверхности – позволить себе опуститься.

Как это сделать? Отказаться. Сдаться. Капитулировать. Не из-за слабости, а из-за понимания того, что мир шире, чем наше сознание. Признать свою хрупкость и ограниченность. Свою конечность в бесконечном потоке времени. Этот отказ от попыток контроля говорит не о слабости, а о силе, потому что вы решаете отказаться от тех вещей, которые вне вашей власти. Смиритесь с тем, что не всегда и не все вас будут любить, что в жизни бывают неудачи, и что не всегда вы найдёте подсказку, что следует делать дальше.

Откажитесь от борьбы с собственными страхами и неуверенностью, и когда вы подумаете, что скоро утонете, вы достигнете дна и сможете от него оттолкнуться, в этом и будет спасение.

April 29, 2019
by @investsovetnik
11
10 989

Инвестиции в недвижимость. Часть 1. (Активный подход)

Инвестиции в недвижимость считаются одним из консервативных инструментов инвестирования и прекрасно дополнят любой инвестиционный портфель. Недвижимость славится низкой волатильностью, довольно стабильной доходностью и защищенностью от инфляции (считается, что стоимость недвижимости растет на размер инфляции).

 Самый распространенный вариант инвестиций в недвижимость считается покупка квартиры и сдача ее в аренду. В редких случаях используются ПИФы и ЗПИФы недвижимости. Однако на это не все инструменты инвестирования в недвижимость. В этой части мы рассмотрим первый распространенный способ инвестирования в недвижимость, покупая и сдавая в аренду квартиру.

Начнем со стоимости жилья. 



Рис.1 Индекс стоимости жилья в Москве.

Как видно из графиков цен, то за 10 лет цена выросла всего на 16%, а инфляция в среднем составляла 8,98% в год. Думаю, каждый увидит, что рост цен уступил инфляции.

Если говорить за стоимость недвижимости в валюте, то цены упали почти на 50%.



Рис.2 График цены на квадратный метр однокомнатной квартиры в долларах США. Источник http://monetarism.ru

 

Далее рассмотрим стоимость аренды квартир на примере Москвы.



Рис.3 График демонстрирует динамику усредненной цены за 1 квадратный метр для сделок найма квартир (однокомнатных, двухкомнатных, трехкомнатных), а также отдельных комнат.

 

Собственно видим, что стоимость аренды жилья практически не меняется. И сейчас средняя стоимость аренды в Москве составляет 800 руб./кв.м.

Давайте теперь посчитаем:

Учитывая текущий уровень цен на недвижимость, стоимость квартиры, скажем в 50 кв.м., обойдется где-то в 8 млн. рублей. Естественно, прежде, чем сдавать объект в аренду, необходимо сделать ремонт, который обойдется нам еще где-то в 1 млн. рублей. Итого: 9 млн.руб.

Стоимость аренды составляет 800 руб./м.кв. Итого с аренды: 40 тыс.руб./мес. или 480 тыс.руб./год. Отсюда необходимо вычесть коммунальные услуги и тогда получиться где-то 420 тыс. руб./год.

Соответственно при текущих условиях получаем доходность в 5,2% годовых, что только в текущей ситуации выше инфляции. И в данном случае не учитывались затраты на риелтора, время на поиск и прочие косвенные издержки. Выходит, что окупаемость данной инвестиции составляет 20 лет.

 

Приблизительно также дела обстоят и на рынке коммерческой недвижимости.

Средняя стоимость аренды по состоянию на 2016 год составляла 18 тыс. руб./кв.м. ( согласно исследованиям RRG). А стоимость недвижимости колеблется в районе от 250 до 360 тыс.руб./кв.м.


Теперь посчитаем:

Для простоты расчетов не будем учитывать размеры покупаемого помещения, его расположение и прочее. Просто возьмем стоимость и умножим его на интересуемое количество квадратов.

Итого: 50м.кв. по 250 тыс.руб. – 12млн. 500 тыс.руб.

Стоимость аренды составляет 18 000 руб./кв.м. Итого: 900 000 руб./год. Далее стоит вычесть стоимость налога на недвижимость. Возьмем его равным 2% и кадастровая стоимость будет равна стоимости покупки. В расчет не будем брать стоимость услуг управляющей компании.

Итого получаем: 650 тыс.руб./год или 5,2% в год.

В статье приведены грубые расчеты, которые не учитывают расположение, тип и прочие характеристики недвижимости, но суть прекрасно передают. То есть, чтобы заработать выше рынка (выше того, что здесь указано) требуются специальные навыки поиска, оценки и подбора объекта недвижимости. И обычный инвестор, конечно же, ими не обладает. 

Соответственно, этот вариант инвестирования подходит для тех, кто:

  1. Разбирается в рынке недвижимости и имеет необходимые знания и навыки.
  2. Планирует эту инвестицию с целью передачи потом по наследству (детям, внукам и т.п.)

Во всех же иных случаях я бы не рекомендовал прибегать к такому способу инвестирования.

March 28, 2019
by @investsovetnik
0
6

Когда упадет Америка? Кривая доходности американских облигаций.




На графике выше один из самых надежных, но долго формирующихся признаков скорого разворота рынка и перехода его в рецессию и ухода от рисков.

Это так называемая кривая доходности американских трежерис. Например если доходность по 2-х летним облигациям будет 2% годовых, по 5-ти летним 5% годовых, а по 10-ти летним 10% годовых, то это будет означать о том, что участники рынка верят в будущий рост и график будет иметь следующий вид:  

 


 

Если же доходности всех бумаг будут приблизительно одинаковы, то он примет вид плоской кривой, а если доходности более коротких бумаг будут выше, то график будет иметь перевернутый вид: 


На первом графике изображено отношение доходности 2-х летней к 10-ти летней доходности ( оно равно 0,75. 2-летняя доходность 1,75% годовых, деленная на 10-летнюю доходность 2,32% годовых).

На текущий момент пока ничего страшного нет, но как только значение этого соотношение станет больше 1. Это будет означать, что доходности по 2-х летним облигациям стали выше, чем по 10-ти летним. И это будет означать. что кривая стала перевернутой. Такое случается редко и обычно становится предвестником начала рецессии и ухода от рисков.

Поэтому на текущий момент страшного ничего нет, но мы уже видим, как доходности по более коротким облигациям растут быстрее более долгих. И как только значение этого соотношения превысит 1, то это будет отличным поводом для того, чтобы провести ребалансировку портфеля в пользу более защищенных активов, а вероятно в большей части выйти в кеш, для того, чтобы после купить дешевые активы.

Почему можно верить данному индикатору? Потому что американский рынок облигаций самый крупный рынок в мире по объему и он поддерживается ФРС США. 

March 22, 2019
by @investsovetnik
0
12

Кто из секторов лучше.

Сегодня хотел бы посмотреть, как себя вели разные сектора по отношению к рынку. Это должно помочь в стратегической аллокации активов и выборе направления на ближайшее время.

На графиках будут изображены отношения ETF на индекс SP500 к ETF на различные сектора. Сразу скажу - не все, но основные.

Начнем с автомобильного сектора. Видно, что с 2014 года сектор значительно отставал от рыночной динамики, практически в 2 раза. Это привело к тому, что среднее значение P/E по сектору составляет на текущий момент около 5-6, что очень даже не плохо. В принципе, отставание данного сектора вполне себе понятно. Этот рынок уже сформирован и дальнейший его рост конечно под вопросом, если не придумают чего-нибудь прорывного. Но глобально - это устоявшиеся компании, с понятной продукцией и производством. Мне они нравятся низкими коэффициентами и своей дешевизной.

Далее на графике изображено отношение SP500 к компаниям, связанным с продуктовым направлением. На самом деле ситуация здесь меня немного удивила, потому что я ожидал увидеть картинку, как в автомобильном секторе. Однако, как есть. Учитывая тот факт, что даже в период массового печатания денег этот сектор был лучше рынка, есть основания полагать, что в случае коллапса на мировой арене - снова получит мощный толчок, как в 2008 году. Можно немного добавлять его в портфель, но здесь важно смотреть на динамику роста населения. Если вдруг начнется война в какой то части мира, то это будет не на пользу данному сектору, пусть и стабильному. Ведь он все-таки зависит от потребления, а если потребителей станет меньше, то выводы делайте сами.

А вот и сектор биотехнологий. Это единственный из секторов, который обгонял даже IT сектор. Однако с 2016 года видим некоторое затухание его динамики. Но мне кажется, что это в большей степени связано с началом программы QT в Америке. Ведь, когда большие деньги текут на рынок - они хотят заработать? А что им даст заработать? Конечно что-то высокорисковое. А что может быть рисковее, чем сектор биотехнологий? Но наступают периоды, когда будет стоять задача сохранить. Поэтому в текущих условиях я думаю, что отставание данного направления от индекса сохраниться, но в будущем я его с радостью добавлю в портфель. Потому что болезней меньше не становится...

Ниже военно-промышленный сектор. Конечно американский, но мы и сравниванием с индексом SP500. Здесь четко виднеется, что опережать рынок сектор начал с 2014 года. Как раз, когда начала обостряться геополитическая ситуация. В свете последних событий: Венесуэла, Сирия, выход США из договора РСМД. Есть основания полагать, что этот сектор сохранит опережающую динамику к SP500. Поэтому любые его просадки, можно использовать для наращивания позиции. Ведь по-хорошему, своим выходом из договора, Америка спровоцировала новую гонку вооружений. А мы все еще должны прекрасно помнить военный бюджет США на 2019 год, который равен 700 млрд. долларов.

Сектор IT. Просто, стабильно опережает рыночный индекс. До 2008 он даже отставал, а вот после плавно и стабильно опережает. В принципе это тоже можно объяснить большим приходом денег на рынок. Как и в случае с биотехом им же нужно где-то зарабатывать. Этот цикл длится уже 10 лет и в большей степени поддерживался притоком новых денег на рынок. Однако, сейчас ситуация совсем иная. Во-первых денег будет становиться меньше и по идее их количество должно вернуться к равновесному с ВВП состоянию. Поэтому этот сектор тоже мастхев в портфель, но не сейчас. Думаю, что на значении 1,15-1,20 можно будет добавлять в портфель.

Сектор телекомов - развитое направление, рынок насыщен и дальнейший его рост вряд ли возможен. Это хорошо отображает соотношение . Скорее какие-то мелкие изменения, но зато он очень хорошо себя проявляет в кризисные явления. Поэтому на текущий момент он очень похож на автомобильный сектор и сектор майнеров/металлургов. Поэтому есть основания для того, что следующий этап охарактеризуется опережением широкого рынка. Можно взять топовых представителей данной отрасли вместо всего сектора - это позволит получать более высокие дивиденды.

Выше оговорились о майнерах и металлургах. Собственно они отставали от рынка сильнее всего. Я не говорю уже о нефте-газо добывающих компаниях. Поэтому их можно смело брать в портфель, такая ситуация обязательно перевернется в противоположную сторону. Посмотрите 2008 год, их динамика была лучше, чем у широкого рынка, но после запуска QE стали отставать. Снова-таки зачем так деньги размещать, нужно рисковать пока можно. Вот и отставали, совсем о них забыли. 10 лет не вспоминают, но обязательно вспомнят.

Сектор муниципальных компаний и электриков. Тоже немного отстает от рынка, но не так существенно, как те же автомобилисты или металлурги, но зато очень хорошо проявляет себя в кризисные моменты. Пока скорей всего это вялое отставание продолжится, но зато там хорошие дивиденды и в случае наступления глобальных рисков с ними можно спать спокойно.

Финансовый сектор. График говорит сам за себя. Этот сектор в принципе растет вместе с рынком, но любой кризис отправляет сектор в нокдаун. Поэтому, как по мне бесполезный в плане инвестиций и я его совсем не люблю. Отдельно можно отметить платежные системы, в финансовом индексе они есть, но если их брать отдельно, то картинка получается совсем иная.

Платежные системы. Как видно, если их отделить от финансового сектора, то здесь уже совсем иная ситуация. Да, история конечно маленькая, но на этом коротком промежутке времени хорошо видно, как они опережают рынок. В принципе я рассматриваю данное направление, как одно из перспективных. Доля безналичных платежей в мире будет и дальше расти. И не удивлюсь, что в один момент только они и останутся. Более того потенциал еще сохраняется огромный.

Сектор здравоохранения, куда же без него. С ним все довольно прозаично, растет вместе с рынком, но в периоды кризисов выглядит значительно лучше. К сожалению здесь показан только 2008 год, ранее история недоступна. Выглядит лучше - это не значит, что не падает, просто падает меньше. Например, если рынок упадет на 50%, то этот сектор упадет на 35% меньше от 50%. Когда за окном кризис, то сыпется все. Просто что-то меньше, что-то больше. Я все же отдам предпочтения понятным электрикам, а после куплю биотех. Для общего понимания полезно.

И наконец оставил недвижимость. По-хорошему, несмотря на все эти взлеты и падения, она идет в ногу с рынком. Поэтому здесь можно брать, как ETF, так и отдельные истории. Я больше склоняюсь конечно к отдельным историям, потому что там можно добиться большей дивидендной доходности, чем у ETF. Что естественно будет приятнее.

Для чего я сделал эту выкладку, чтобы вы могли посмотреть, как себя ведут различные сектора относительно рынка и сформировать план по аллокации своих активов, в зависимости от стадии рынка. В преддверии кризиса я бы все же отдавал предпочтение сильно недооцененным секторам. Люди поиграются в риски, а потом все равно вернутся к понятному и стабильному бизнесу. А вот когда страхи кончаются, то ребалансируйте портфель в пользу тех активов, которые обгоняют рынок: IT, биотех, платежные системы.

На самом деле - это все общие замечания и ни в коем случае не являются призывом к действию. А портфель необходимо формировать, исходя из целей и задач, которые перед вами стоят.

February 7, 2019
by @investsovetnik
0
406

Самая лучшая доходность

Безусловно я уже много статей написал на эту тему, но вероятно они все были недостаточно полны, раз этот вопрос продолжает занимать первые строчки в рейтинге популярных вопросов. Звучит он следующим образом: "А какую доходность вы даете?" В этот раз решил поступить иначе. Здесь я покажу вам два проекта, которые были сделаны для двух разных людей/семей.

Так как я ценю своих клиентов и вся информация, которую получаю полностью конфиденциальна, то личности бенефициаров будут скрыты. Во втором примере будут скрыты и цифры по просьбе владельца. Итак, начнем:

На первом слайде мы можем увидеть исходные параметры.

На следующем слайде рассматриваются цели и задачи, которые стоят перед семьей. В данном проекте указано, что СДП будет направляться полностью для погашения ипотеки. Однако, на встрече было принято решение, чтобы оставить платеж, как есть и максимально нарастить подушку безопасности для закрытия будущих рисков.

Следующий слайд должен был быть о фонде краткосрочной ликвидности, но я его опустил, так как он не несет существенной нагрузки в данном случае. Поэтому мы сразу перейдем к фонду "Форс-Мажор". Размер данного фонда был рассчитан исходя из оценки будущих перспектив и возможных рисков, с которыми может столкнуться семья. И для того, чтобы они не просели в уровне жизни, размер данного фонда должен покрыть бОльшую часть возможных трудностей. Соответственно размещать его можно только в НАДЕЖНЫЕ, ЛИКВИДНЫЕ инструменты. Это или депозиты, или облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом. Срок облигаций подбирается индивидуально, согласно ситуации. Как вы понимаете доходность здесь будет инфляция + небольшой процент сверху.

Так как на данный момент весь СДП будет направляться на формирование "подушки", то слайд с портфелем для образования я опущу. И выставлю слайд с пенсионным портфелем. Так как в данном случае мы имеем дело с накопительной системой инвестирования, а срок позволяет не включать туда облигации, то портфель будет выглядеть следующим образом:

Как видно портфель практически полностью состоит из ETF на акции разных стран. Какая доходность может быть здесь? Если брать дивиденды, то около 2,5% годовых. Помимо дивидендов, среднерыночная доходность акций за последние 100 лет составляет около 6-8 годовых. В книге Грэма "Разумный инвестор" этот момент хорошо описан. Только на тот момент такой портфель составить было практически невозможно, то сейчас - пожалуйста!

Теперь у меня вопрос к вам, дорогие читатели, могу ли я назвать доходность? Опираясь на статистические данные и оценочные прогнозы - приблизительно могу. Есть ли здесь риск потерять весь свой капитал или к моменту выхода на пенсию оказаться у разбитого корыта? Крайне маловероятно. Просто откройте график любого рынка и посмотрите, как он себя ведет на долгосроке, с учетом того, что ежеквартально вы будете докупать его.


Есть ли здесь удача или успех за что нужно брать плату? Или все же обычный холодный просчет и распределение капитала, которые позволят вам, как минимум сохранить капитал (потому что акции впитывают в себя инфляцию и растут вместе с ней), а как максимум заработать больше, чем 95% активно управляемых фондов и управляющих.

Давайте теперь рассмотрим второй вариант.


Не буду комментировать данную ситуацию, но это очередное подтверждение моих слов, что активные стратегии инвестирования менее эффективны относительно рынка.

Я опустил слайд с целями и задачами, потому что здесь все просто их две:

  1. Это доход в размере X долларов в месяц.
  2. Рост остального капитала выше инфляции при средних рисках.

Снова начинаем с ФФМ.

С этим фондом все более менее понятно. И доходность, как вы понимаете, тоже ожидаемая. Поэтому перейдем к портфелю, задача которого генерировать ежемесячный доход.

Как видно, то данный портфель в большей степени сформирован из долговых бумаг или инструментов. В данном случае мы не рассматривали недвижимость, потому что уже есть два объекта, которые сдаются в аренду. Можно ли было поступить иначе?! Конечно. Конкретно в этой ситуации было предложено 3 варианта из которых получился этот.

Теперь остался еще один слайд с портфелем для инвестиционного капитала.

Сами активы пассивного портфеля показывать не буду, потому что смысловой нагрузки они не несут.

Как вы видите две разные ситуации и абсолютно два разных проекта. Поэтому при формировании плана всегда формируется несколько портфелей, а иногда их количество может достигать 5,7,10 штук. При этом, как видно из второго проекта, портфели могут включать в себя не только биржевые инструменты.

Теперь я снова повторю вопрос: "Могу ли я сказать какая доходность у вас будет?" Или это все-таки вопрос ситуации, ваших задач, целей, отношения к риску и прочего? Более того, тот же фонд "Форс-мажор" в двух примерах размещен по-разному, так как обстоятельства разные. А отсюда и доходности будут различаться, как я могу предсказать доходность, если я даже не понимаю что вам нужно? Ведь кому-то будет необходимо структурирование капитала, а кому-то нет. Кто-то планирует переезд в другую страну, а кто-то нет. Кто-то планирует обучение детям заграницей, а кто-то в своей стране и т.д.

Более того, помимо проекта, человек еще получает рекомендации по существующим рискам, которые можно покрыть страховыми продуктами.

Например, если вы понимаете, что есть риск потерять работу, то его можно убрать страховкой от потери работы. Если у вас есть дети, то страхование жизни. Если вы уже в предпенсионном возрасте, то страхование от распространенных заболеваний (рак, инфаркт, инсульт). Да, они будут съедать часть дохода, но в конечном счете, если не дай Бог, случится страховой случай это позволит избежать существенных потерь. Пример из жизни:

У одного из моих клиентов в семье была предрасположенность к раку и он купил страховку для родителей, так как они были в зоне риска. Стоимость ее 350 EUR в год, а страховая сумма 2 000 000 EUR. К сожалению, страховой случай наступил. Через 3 года у мамы диагностировали рак и по страховке они прошли лечение в Израильской клинике. К счастью, так как это диагностировали на ранней стадии, то развитие болезни удалось остановить. Суммарные затраты на лечение составили 750 000$ (перелеты, лекарства, проживание там, реабилитация и т.д.) если бы не было страховки, то это был бы сильный удар по финансовому положению семьи.

Надеюсь мне удалось донести мысль и ответить на вопрос с доходностью.

December 6, 2018
by @investsovetnik
0
384
Show more