Babylon. Конкурент EigenLayer и новый лидер рестейкинга?

Структура исследования:

Команда Babylon поставила перед собой грандиозную цель - принести безопасность сети Bitcoin в любые проекты, опираясь на модульный подход. Это новый протокол столь популярного сейчас рестейкинга (EigenLayer), который решает одну из сложнейших задач для криптоиндустрии.

Чтобы реализовать данный проект команда создала несколько решений, взаимосвязанных друг с другом:

• Bitcoin Timestamping
• Bitcoin Staking

Прежде чем приступить к их изучению необходимо разобраться в том, какие направления существуют при реализации такого решения.

1.1. Подходы

Существует несколько вариантов реализации концепции Shared Security:

• Одновременная защита нескольких сетей на алгоритме PoS
• Удаленный стейкинг через создание отдельной прослойки валидации
• Merged Mining

Команда Babylon отдельно выделяет еще один подход в этом направлении - перевод нативного актива в PoS-сеть. Например, если бы BTC переводился из блокчейна Биткоина в сеть Ethereum, оборачивался там и впоследствии служил активом для валидации/стейка. Уже есть проекты, которые реализуют данный подход, например, Orange Layer.

Но проблема этого подхода заключается прежде всего в наличии моста, который является дополнительным звеном в данной цепочке. Сами по себе мосты и так не очень надежны, а в случае с BTC-мостами ситуация обстоит еще хуже: либо это федеративный мост/сеть, где искажены принципы децентрализации, либо полное отсутствие внешнего взаимодействия со смарт-контрактами со стороны Биткоина, так как они здесь не поддерживаются.

Команда проекта Babylon выбрала тот же вариант, что и EigenLayer (удаленный стейкинг), но в данном случае, это была техническая необходимость. Перед командой встал вопрос - как создать общий модуль безопасности для любого проекта? Единственным ответом на этот вопрос стала реализация стейкинга BTC. Но полное отсутствие смарт-контрактов в сети Биткоин закрыло этот вариант. Поэтому было решено создать отдельный PoS-блокчейн, который будет связываться с сетью биткоина нативными методами, не изменяя текущую архитектуру сети биткоина. В результате этого, появилась ключевая технология для проекта - Bitcoin Timestamping Protocol.

1.2. Bitcoin Timestamping Protocol

Чтобы дать полное понимание необходимости данного решения, необходимо понять ключевые проблемы PoS-блокчейнов. Прежде всего они состоят в области безопасности. Даже если откинуть проблемы низкой децентрализации в отдельных случаях, остаются вопросы связанные с устойчивостью к разным видам атак.

Одной из них является классическая форк-атака, когда происходит разделение блокчейна на две разных ветки, имеющие общие предшествующие блоки. PoW - сетям это не страшно, так как для выбора родительской сети используется ее сложность. Для PoS это носит более опасный характер, так как здесь использована экономическая составляющая и непонятно на основе чего идентифицировать родительскую и форкнутую сеть. Если валидатор манипулирует сетью, то он наказывается слэшингом - лишением части или всего объема стейка обоих сетей (основной и созданной им).

Наиболее известной является ситуация, когда атакующий может захватить больше 2/3 валидаторов и провалидировать новую сеть как верную. Однако, на практике такая ситуация практически не встречается из-за сложности реализации. Но есть другой вектор атаки в таких сетях, который является более проблемным.

Так, валидатор может вывести свой стейк перед тем, как создать форк. А сам форк будет создан через тот блок, где он еще валидировал сеть. В результате этого возникает ситуация, когда экономическое наказание неосуществимо, так как остальные валидаторы перестали иметь воздействие на стейк атакующего и на новую сеть. Чтобы решить эту проблему был придуман способ социального консенсуса.

В этом случае, валидаторы проверяют правильность блока на последней высоте и игнорируют любые другие форки. Именно это правило и привело к тому, что вывод стейка из валидатора занимает долгое время (несколько недель), так как социальный консенсус определяет верность блоков. Но это приводит к более сложной фундаментальной проблеме - снижении децентрализации, так как такие решения принимаются оффчейн. Ведь при таком подходе, получается субъективное выражение мнения отдельных валидаторов. Потенциально может произойти сговор тех же 2/3 валидаторов для нанесения вреда сети.

Именно проблему безопасности призван решить Bitcoin Timestamping Protocol. Так, вместо того, чтобы опираться на социальный консенсус, сеть опирается на другой блокчейн, из которого можно считывать состояние своей сети. Для этого необходимо удовлетворять лишь одному фактору - другой блокчейн должен быть значительно более безопасным. С учетом того, что PoS сети имеют такие недостатки - они не подходят, поэтому наиболее подходящими являются проекты на алгоритме консенсуса PoW. Поэтому сеть Bitcoin является главным претендентом на эту роль.

Блоки PoS-блокчейна записываются в сеть Биткоин. Поэтому на уровне протокола были реализованы правила выбора форка на основании более ранней временной метки. Это значит, что

Таким образом, соблюдается защита PoS через оффчейн способ, но на основании другой децентрализованной сети с самой высокой безопасностью в криптоиндустрии. Для реализации этого протокола было реализовано несколько компонентов из разных технологий.

Прежде всего, команда создала отдельный инструмент checkpointer для Tendermint консенсуса и экосистемы Cosmos. Именно он собирает необходимую информацию из PoS-блокчейнов и отправляет ее напрямую в сеть Bitcoin. Он использует функцию OP_Return, которая позволяет хранить данные до 80 байт в одной транзакции.

Однако, этого места недостаточно для того, чтобы отправить данные от всех валидаторов сети Babylon. Поэтому команда использовала технологию BLS - подписей (аббревиатура по заглавным буквам создателей), которая позволяет агрегировать подписи валидаторов в одну единую. Именно BLS-подпись отправляется в сеть биткоина в виде 2-х транзакций вместо требуемых 50-100, в случае если бы валидаторы делали это напрямую.

Каждый такой checkpoint стоит около $1,5 и содержит в себе номер эпохи, hash блока и агрегированную BLS-подпись. Транзакция финализируется (возможность отката близкая к 0%) сетью биткоина от 1 до 3 часов в зависимости от состояния сети биткоина. И важно, что валидатор может получить свой стейк обратно значительно быстрее вместо ожидания 21 дня, как это происходит в экосистеме Cosmos и других PoS-сетях.

Также из этого протокола образовалась концепция быстрой и медленной финальности. Быстрая финальность обозначает, что транзакция обработана PoS-сетью и ее валидаторами. А медленная - означает, что транзакция в виде пакета транзакций, упакованного в checkpoint, обработана майнерами сети Биткоина. Поэтому для особо важных транзакций можно выбирать медленную финализацию, как требующую более высокую безопасность.

1.3. Bitcoin Staking

Как уже упоминалось выше, в сети биткоин отсутствует возможность исполнения смарт-контрактов, что осложняет создание различных протоколов на нем. Поэтому реализация протокола стейкинга на нем выглядит сложной задачей, если учитывать тот факт, что обернутые BTC в других сетях имеют большие проблемы в области безопасности и децентрализации.

Поэтому команда разделила подход к стейкингу на 3 уровня:

• уровень Bitcoin
• уровень Babylon (PoS-блокчейн)
• уровень мониторинга

Полный процесс стейкинга выглядит следующим образом:

• Валидатор инициирует стейкинговый контракт в сети Babylon
• Получает некастодиальный адрес в сети Bitcoin, куда отправляет 1 BTC
• После получения 1 BTC, он блокируется и включается функция EOTS
• Уровень посредника получает информацию о внесении 1 BTC и отправляет информацию в сеть Babylon
• Сеть Babylon принимает нового валидатора и разрешает его участие в консенсусе

1.4. Архитектура и участники сети

Для наглядности необходимо взглянуть на полную архитектуру проекта:

Хотя вся конструкция выглядит довольно сложно, ее суть на более верхнем уровне объяснена выше.

1. Сеть Биткоина - включает в себя адреса валидаторов и их стейк в BTC.
2. Уровень мониторинга - включает в себя несколько компонентов системы мониторинга обеих сетей - Bitcoin и Babylon, каждый из которых заточен под определенный тип транзакций и взаимодействий.
3. Сеть Babylon - включает в себя группу из валидаторов сети, каждый из которых держит свою ноду. В этих нодах собирается, структурируется и проверяется вся информация, приходящая от консенсуса сети и систем мониторинга. Консенсус сети - показан как уровень CometBFT, состоящий из всех нод Babylon.
4. Consumer Zone - это непосредственные клиенты проекта Babylon, а именно сети и проекты, которым требуется внедрение модуля безопасности на основе сети Bitcoin.
5. IBC Relayer - это кросс-чейн протокол, встроенный в экосистему Cosmos, позволяющий безопасно и бесшовно связываться между сетями на основе технологии Tendermint. В данном случае, он соединяет модуль безопасности Babylon и клиентов, использующих его.

На текущий момент времени, проект Babylon находится в тестовой сети. Месяц назад команда запустила уже 4-ый тестнет, который скорее всего станет последним. Возможно, уже в ближайшие месяцы мы увидим выход проекта в майннет.

Хотя проект выглядит довольно сложно с первого взгляда - его составные части довольно просты и надежны. Основная задача состоит в том, чтобы связать их наиболее надежным способом.

Отдельно отмечу тот момент, что архитектура проекта напоминает другой ранее разобранный проект - Stacks. Он также реализует высокий уровень безопасности через присоединение сети Bitcoin и стейкинга токена STX, на алгоритме консенсуса PoX. Его важное отличие в том, что он не имеет простой модульной структуры и не может быть развернут на других сетях с единой точкой взаимодействия через их проект. Но верхнеуровнево - проекты выглядят похожими, что является подтверждением надежности выбранной архитектуры. Особенно, если учитывать, что это одни из самых крепких и научных проектов на текущий момент.

На текущий момент времени проект еще не вышел в майннет и тестируется командой. Это уже 4-ый тестнет от Babylon, который должен стать последним. Однако, уже сейчас можно сделать определенные выводы.

Например, уже сейчас фазу тестнета поддерживают крупнейшие PoS-провайдеры и валидаторы в криптоиндустрии: AllNodes, P2P, Everstake, Stakin, Luganodes и многие другие. На текущий момент их насчитывается максимально возможное количество - 80. Но помимо них, в очереди стоит свыше 7 тысяч потенциальных участников. Это указывает на высокий интерес к проекту как со стороны инфраструктурных провайдеров, так и со стороны сообщества.

Кроме того, сеть уже соединена со всеми крупнейшими Cosmos-based проектами, максимально охватывая игроков в этой ветке развития криптоиндустрии.

На решение проекта активно подисываются разные проекты, как из Cosmos, так и из Bitcoin и Ethereum секторов. Экосистема Babylon растет очень быстрыми темпами. На текущий момент она насчитывает около 100 партнерств:

Отдельно отмечаю, что уже 7 Layer-2 проектов из Bitcoin экосистемы собираются использовать решение Babylon для увеличения своей безопасности. Также интересно, что они запартнерились с AltLayer - проектом, позволяющим быстро запускать EVM-роллапы. Начинается активный рост протоколов ликвидного стейкинга и рестейкинга на основе Babylon. Все это указывает на широкую применимость проекта и его соответствие рынку. Иными словами, их продукт пользуется сильной популярностью, хотя он еще находится в тестнете. Это означает, что после запуска их майннет-сети, популярность компании может вырасти еще в несколько раз.

Давайте взглянем на социальные сети проекта:

• Twitter - 465,000 подписчиков
• Telegram-чат - 190,000 участников
• Discord - 485,000 участников

Отмечаем большое количество подписчиков в соцсетях проекта. По этому показателю Babylon находится на одной позиции с другими Tier-1 проектами, а некоторых даже обгоняет.

Отчетливо видно резкий рост подписчиков после анонсов раундов финансирования в феврале и мае 2024 года. До этого фолловеров насчитывалось примерно 115 тысяч. Очевидно, что команда сильно привлекла внимание общественности к своему проекту. Рейтинг твиттера также очень высокий:

На проект подписаны крупнейшие инвестиционные фонды, основатели проектов и лидеры мнений. Всего за год рейтинг Twitter вырос больше, чем в 3 раза, сделав из проекта новую восходящую звезду. Уже сейчас можно уверенно говорить о том, что криптосообщество знает и следит за данным проектом.

Сектор рестейкинг протоколов является одним из самых активных на текущий момент. Тренд на него создал EigenLayer, который стал крупнейшим протоколом на Ethereum и во всей криптоиндустрии. Его TVL на пике составлял внушительные $20 миллиардов, что делало его крупнейшим DeFi-проектом после Lido.

Такая популярность не осталась незамеченной и появилось множество конкурентов, которые строят Shared Security как на Ethereum, так и на других сетях. Крупнейшим конкурентом на текущий момент является Symbiotic, который был профинансирован Cyber Fund (основатели Lido и P2P.org - лидеры в классическом и ликвидном стейкинге) и Paradigm, который то ли упустил EigenLayer, то ли его не пустили в раунды инвестиций.

Symbiotic вышел в майннет 11 июня текущего года. Всего за несколько дней, его TVL достиг $250 миллионов, упершись в лимит:

Помимо него, в довольно скрытом режиме создает свой продукт Exocore. На текущий момент времени они находятся больше в режиме исследований и разработки в течение последних полутора лет. Однако, вероятно, что уже в ближайший год заявят о себе более широко.

Сервисы рестейкинга создают и на Solana, так как это топ-3 сеть по уровню безопасности в мире. Совсем недавно здесь в майннет вышел первый рестейкинг проект - Solayer. В мае активно ходили слухи о том, что они собирают раунд инвестиций, в ходе которого лид инвестором выступит Tier-1 фонд Polychain Capital. Пока что это только слухи, но дыма без огня не бывает.

Проект открыл свои пулы 16 мая и за 45 минут собрал $20 миллионов TVL, достигнув верхнего порога. Спустя 3 недели порог был увеличен до $50 миллионов, который опять был заполнен за несколько часов.

Помимо них, существует еще 2 проекта рестейкинга на Solana - Cambrian и Picasso. Cambrian на текущий момент также находится в стадии разработки и исследований и неизвестно когда выйдет в майннет. А Picasso изначально был протоколом кросс-чейн месседжинга на Polkadot, затем уйдя в экосистему Cosmos. Позже они сделали пивот и запустили протокол рестейкинга Solana, соединенный с IBC (Cosmos). Поэтому по технической структуре Babylon больше всего похож на этот проект.

Проекты рестейкинга активно развиваются и сообщество пристально следит за развитием данного сектора. Они активно вкладывают ликвидность, быстро достигая лимитов, что можно увидеть на EigenLayer в начальных стадиях и у Symbiotic, Solayer на текущий момент времени.

Для нас самое важное понимать, что с точки зрения рынка, технологий, сообщества и инвесторов, Babylon не только не уступает проектам выше, но может соревноваться даже с их лидером - EigenLayer. А если взять в учет тот факт, что Babylon делает рестейкинг на основе самого безопасного блокчейна в мире - Bitcoin, - то его потенциал может быть даже выше. Для наглядности приведем следующие расчеты:

В стейкинге Ethereum лежит 32,76 миллионов монет. Это составляет 26,8% от общего числа монет в рынке.

В EigenLayer лежит около 5,3 миллиона ETH или 16,1% от общего числа застейканного эфира. Но так как в Bitcoin отсутствует стейкинг, то необходимо опираться на другое соотношение - $ETH TVL EigenLayer к циркулирующему supply Ethereum. В этом случае, коэффициент составит 4,33%.

Если применить это значение к Babylon, то можно получить TVL в размере 853,500 BTC или около $55 миллиардов TVL при курсе Bitcoin $65,000. Даже если это значение будет в 2 раза меньше, то это все равно будет выше чем текущий TVL EigenLayer в полтора раза. Поэтому с высокой долей вероятности именно Babylon станет лидером рестейкинга в ближайшие годы.

David Tse - Co-Founder - основатель проекта имеет полноценный бэкграунд ученого и исследователя. Закончив MIT в 1994 году по специальности электроники и программирования, посвятил себя научной деятельности. В течение почти 30 лет являлся профессором крупнейших университетов USA - Berkeley и Stanford. Внес большой вклад в развитие беспроводных технологий, биотехнологий и блокчейна. Так, он был одним из основных исследователей и консультантов Ethereum для улучшения консенсуса PoS, а до этого помогал командам Cardano и Filecoin над улучшением их технологий. Поэтому, он имеет огромный технический опыт и понимание блокчейн-технологий.

Mingchao (Fisher) Yu - Co-Founder - вместе с David Tse основал проект Babylon и занимался его первоначальными исследованиями. До этого возглавлял Research&Development (R&D) студию, которая занималась консультированием различных проектов, среди которых IOHK, стоящая позади Cardano. Является опытным инженером и исследователем, проработавшим в самых разных отраслях Web2 и Web3.

Shalini Wood - CMO - маркетинговый директор Babylon. Она присоединилась к проекту одной из первых вслед за основателями. Имеет 20-летний бэкграунд в области маркетинга, коммуникаций, пиара и формировании сообществ. Работала в различных сегментах бизнеса, таких как HoReCa, энергетика, безопасность. С 2017 года создавала маркетинговые блоки для блокчейн проектов и имеет большой опыт в этом направлении. Преподает курсы о блокчейне и бизнесе в Утрехтстком университете в Нидрландах.

Команда Babylon является многонациональной и разбросана по всему миру. На текущий момент она насчитывает около 30 человек, большая часть из которых разработчики и исследователи блокчейн-технологий. Также отмечу, что основной концепт был собран выходцами из Стэнфордского Университета, которых скорее всего заприметил David Tse. Учитывая его богатый опыт и связи, предполагаю, что уровень этих разработчиков на высочайшем уровне.

Косвенно это подтверждается тем, что у них одни из сильнейших консультантов и advisor'ов на крипторынке:

• Sandeep Nailwal (Co-Founder Polygon)
• Sunny Aggarwal (Co-Founder Polygon)
• Sreeram Kannan (Founder EigenLayer)
• Zaki Manian (exCEO Tendermint Labs, Founder Sommelier)

Особенно интересным выглядит тот факт, что проекту помогает основатель главного конкурента - EigenLayer. Изначально, он был задействован в исследованиях безопасности протоколов рестейкинга, а на текущий момент помогает со стратегией развития проекта. Это наводит на мысли о том, что они могут быть не столько конкурентами, сколько партнерами, по крайней мере в ближайшее время.

Также компания активно набирает сотрудников в сферу разработки и отдельно ищет директора по росту и развитию. Особенно интересно выглядит, что они ищут директора по мемам - пруф. Фактически, это означает, что команда готовится к продвижению своего продукта на рынок.

Изучив команду, можно сделать вывод, что это высочайшие профессионалы не только в области разработки, исследований и науки, но и в области маркетинга, что встречается довольно редко в среде блокчейн-стартапов. Консультанты и инвесторы Tier-1 уровня лишь доказывают этот вывод.

Первый инвестиционный раунд команда подняла в марте 2023 года. В ходе него удалось собрать сразу $8 миллионов, где лид инвесторами выступали Breyer Capital и IDG Capital. Широкой общественности эти инвестиционный фонды неизвестны, однако именно они стали якорными инвесторами Circle в 2013-2015 годах, а также инвестировали в Coinbase, Ripple, Bitmain еще 10 лет назад. После такого, нельзя сказать, что это слабые руки, скорее наоборот - diamond hands.

Следующие инвестиции проект поднял уже в конце 2023. Это был раунд Серии А, где команда привлекла дополнительные $18 миллионов. Инвесторы этого раунда куда более известны и ассоциируются с высоким качеством проектов: Polychain, IOSG, OKX Ventures, Polygon Ventures, Framework Ventures.

Спустя 2 месяца появилась неожиданная новость о том, что Binance Labs сделала инвестиции в проект. Однако, сумма инвестиций и название раунда не раскрывается. Зачастую, такие инвестиции проводятся в стратегическом раунде, указывая на высокую заинтересованность инвестора в проекте, сопровождающиеся высоким чеком инвестиций.

Но и на этом команда не остановилась. В конце мая 2024 года, проект анонсировал привлечение новых инвестиций в размере $70 миллионов. И вновь, в проект инвестировали крупнейшие Tier-1 фонды, такие как Paradigm, Polychain, HashKey, Galaxy, IOSG, Amber.

Таким образом, примерно за 1 год, проект привлек свыше $100 миллионов инвестиций. Это сильнейшая динамика, характерная для самых перспективных Tier-1 проектов на рынке. Возвращаясь к сравнению с EigenLayer, можно увидеть, что они привлекли сопоставимые по размерам суммы, особенно учитывая нераскрытые инвестиций от Binance Labs. Это в очередной раз доказывает, что Babylon будет главным конкурентом, сопоставимым по своим размерам с крупнейшим протоколом рейстейкинга на текущий момент.

На текущий момент времени времени проект не имеет какого-либо заработка. Но собранных инвестиций проекту хватит на очень долгое время, возможно, на десятилетие. Этого времени будет достаточно не только для того, чтобы реализовать технически сложный продукт, но и поставить его на коммерческие рельсы, то есть, создав положительный финансовый поток. Кроме того, с появлением токена Babylon, откроются новые финансовые возможности для команды.

На текущий момент времени Babylon находится в 4-ой по счету тестовой сети и не имеет собственного токена. Поэтому, здесь открывается множество возможностей по раннему участию в проекте в самых разных направлениях:

1. Тестнет - команда запустила последний по их словам тестнет, в котором проверяет исправность валидации и делегирования. Пользователи могут подключиться к сети BTC signet, получить токены BTC с крана и отправить их валидаторам. При этом, даже в тестовой сети, пулы активно заполняются и надо постоянно отслеживать увеличение их лимитов.
2. Ноды - есть возможность поставить ноду в тестовой сети Babylon. Скорее всего, после выхода в майннет эта возможность останется. Хотя пул валидаторов уже выбран, но за простое удержание ноды в том же EigenLayer можно было получить около $4,000.
3. Амбассадоры - можно получить роль амбассадора, если вы попадаете под их требования - надо иметь в любой соцсети канал от 2000 подписчиков, чат от 300 подписчиков и быть блокчейн-энтузиастом. За упоминание их проекта можно получать ежемесячные бонусы/оплату, подарки и ограниченные NFT.
4. Контрибьюторы - фактически, это роль коммьюнити менеджера. Надо будет следить за сообществом, защищать от спама, помогать участникам и т.д.

После выхода в майннет, скорее всего появится опция делегирования BTC в их пулы, аналогично другим протоколам рестейкинга. Скорее всего, будет повторяться история с ограниченными лимитами, поэтому необходимо постоянно мониторить их состояние.

Проект предоставляет множество возможностей для участия простым пользователям и этим необходимо пользоваться. Это полноценный Tier-1 проект не только в Биткоин экосистеме, но и во всей криптоиндустрии. Это означает, что высоко рекомендуется поработать с ним, начиная уже с текущей стадии.

Итоги

• Проект первым реализовал концепт рестейкинга на основе сети Bitcoin, тем самым предоставляя сильнейший модуль безопасности на основе блокчейна Биткоина.
• Babylon открывает возможность нативного стейкинга для BTC, предоставляя безопасный способ заработка для его держателей.
• Для реализации проекта, команда создала несколько новых компонентов, главным из которых стал Bitcoin Timestamping Protocol, который решает проблемы атак и децентрализации PoS-блокчейнов.
• Крупнейшие стейкинг-провайдеры и валидаторы уже заинтересовались проектом и поддерживают его, среди них есть даже крупные майнинговые пулы биткоина, такие как ViaBTC, F2Pool и Luxor.
• Экосистема Babylon развивается стремительными темпами - заключены соглашения о десятках партнерств с Cosmos-based и Bitcoin L2-сетями на использование их решений.
• Основателем проекта является один из самых опытных исследователей и ученых в блокчейн-пространстве, помогавший Ethereum, Cardano, Filecoin.
• Высоко профессиональная команда, имеющая десятки лет опыта в различных Web2 и Web3 проектах как со стороны разработки, так и со стороны маркетинга.
• Основатель EigenLayer помогал Babylon в исследованиях и до сих пор является консультантом проекта. Также проекту помогают оба основателя Polygon (ранее Matic) и команда Tendermint Labs от Cosmos.
• Проект привлек инвестиций более чем на $100 миллионов за год от Tier-1 инвесторов Binance Labs, Paradigm, Polychain, Hashkey, Amber, IOSG и других.
• Babylon имеет высокий потенциал роста после выхода в майннет, имея высокие шансы обогнать EigenLayer и остальных конкурентов по метрике TVL.
• На текущий момент запущен 4-ый тестнет и уже в ближайшие месяцы Babylon может запуститься в основной сети.
• Команда активно создает сообщество вокруг проекта и работает с ним, предоставляя различные программы вовлечения, среди которых амбасадорская программа, ноды и валидаторы, community management, квесты и т.д.

Также вы можете ознакомиться с другими нашими исследованиями: